今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了(le)全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理的(de)观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极(jí)回报基金，一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了(le)超62％的(de)收(shōu)益，成为今年(nián)以来(lái)业绩(jì)最(zuì)领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就(jiù)在(zài)一季报表示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公司(sī)在产业(yè)端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基金一季度(dù)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面主要投资(zī)在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部(bù)换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回(huí)报并(bìng)没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有(yǒu)太大(dà)变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接(jiē)即(jí)将(jiāng)到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步的(de)制裁(cái)已经乏(fá)善可(kě)陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设(shè)备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下(xià)行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者(zhě)申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前(qián)主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季度(dù)除(chú)了加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具(jù)有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环(huán)境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备(bèi)受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报(bào)的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的(de)博弈程度超(chāo)出(chū)了(le)我们的(de)预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著(zhù)的偏离(lí)。我们将睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面基于中长(zhǎng)期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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