AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中部分内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来(lái)的(de)机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于(yú)产业(yè)的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经理首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人(rén)工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的(de)产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下(1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克='color: #ff0000; line-height: 24px;'>1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报中也提到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关(guān)的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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