分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告(gào)：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币(bì)持(chí)有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严格(gé)，基(jī)金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主动类(lèi)资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人(rén)员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客(kè)户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基(jī)金的(de)规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费中计(jì)提(tí)的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规中国人去巴基斯坦安全吗定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生(s中国人去巴基斯坦安全吗hēng)重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金(jīn)管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较大的货币规(guī)模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对中国人去巴基斯坦安全吗基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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