AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联(lián)网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数字化(huà)的(de)重要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗疑问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的(de)成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季(jì吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及(jí)医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目标。

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