“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖(lài)，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输占比和增(zēng)速快(k含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式uài)速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离。含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式trong>出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国(guó)家(jiā)的进口份额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来(lái)对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速(sù)预(yù)测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个(gè)方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向各国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定性(xìng)，可能(néng)在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足(zú)。

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