财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一祈使句例子英语，祈使句例子10个点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，祈使句例子英语，祈使句例子10个中欧阿(ā)尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持(chí)信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的(de)，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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