大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通(tōng)股(gǔ)票混合来看，截(jié)至去年(nián)年底，持(chí)仓基本为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到了今(jīn)年一季度末(mò)，已(yǐ)经(jīng)基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在(zài)一(yī)季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏(zòu)变化和(hé)结构转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取得了明(míng)显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系(xì)所代表的传统实体(tǐ)行(xíng)业正在被市(shì)场(chǎng)一部(bù)分(fēn)“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为市(shì)场(chǎng)最有持续性的一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合(hé)今年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来(lái)均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么(me)走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的(de)板块(kuài)是(shì)2021年7月底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类(lèi)似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间(jiān)TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券认(r拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线èn)为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波(bō)明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面对(duì)这(zhè)种调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。如果今年在业(yè)绩(jì)披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以政府支持(chí)力(lì)度(dù)进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的(de)改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成本轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市(shì)场(chǎng)而言(yán)，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式。

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