随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投资李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基(jī)金(jīn)持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精(jīng)测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自(zì)身(shēn)实力的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再(zài)度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论(lùn)，更(gèng)多是对(duì)于(yú)一个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位(w李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶èi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处(chù)在一(yī)个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于(yú)权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标(biāo)价(jià)的(de)相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带来(lái)重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公(gōng)司和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前行(xíng)业(yè)整体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值(zhí)会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作(zuò)为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去的(de)一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变(biàn)化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的(de)变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场中保(bǎo)持(chí)平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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