近日，国内上市(shì)交易的4只公募商品(pǐn)期货基金陆续公(gōng)布了一季报(bào)。在一季度商品(pǐn)市场整(zhěng)体下跌的背景人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10下，4只公募商品期货基金也表现不佳，仅建信能源化工期货(huò)ETF利(lì)润为正。值(zhí)得注意的是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额(é)在报告期内增加4.30亿份(fèn)，增幅(fú)近三成，备受投资者(zhě)青(qīng)睐。

　　具体来看，已实现收益和利润方面，一季度，建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现(xiàn)收益和利润有何区别？4只公募(mù)商品期货(huò)基金在一季报中均提及，本期已实现(xiàn)收益(yì)指基金本(běn)期(qī)利息收入、投(tóu)资收益、其他收入(rù)（不含公允(yǔn)价值变动收益(yì)）扣(kòu)除(chú)相关(guān)费用和信用减值损失后的余额，本期(qī)利润为本期已实现收(shōu)益(yì)加上本期(qī)公允价(jià)值变动收益(yì)。

　　期末基金资产净值(zhí)方面(miàn)，截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF资产净值(zhí)超过10亿元(yuán)，达到(dào)14.36亿元，华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF、建信(xìn)能源化工期货(huò)ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF资产(chǎn)净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基(jī)金份额净(jìng)值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF、大成(chéng)有(yǒu)色(sè)金属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期(qī)货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值(zhí)增长(zhǎng)率方面，报告期内(nèi)，仅建信能(néng)源化(huà)工期货ETF实现正增长，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色金(jīn)属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF净值(zhí)增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减(jiǎn)变化，可以反映出投资者的偏好。从份额(é)变动(dòng)来看，除(chú)华夏(xià)饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF遭(zāo)净(jìng)赎回外，其他3只商(shāng)品期货基(jī)金均受到净申购。截(jié)至3月(yuè)底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额较期初增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化(huà)工期货ETF份额较期初增(zēng)加2300万(wàn)份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属(shǔ)期(qī)货ETF份额较期初(chū)增加(jiā)700万(wàn)份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货(huò)ETF份额(é)较(jiào)期初(chū)减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场整体走出下跌行情，华(huá)夏基(jī)金认(rèn)为，主要原因有以(yǐ)下几点：首先，美国硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)消(xiāo)息(xī)在资本市场持续(xù)发酵(jiào)，导致了原(yuán)油以及美豆等大宗商品价格下跌(diē)，引领(lǐng)国内豆粕(pò)价格下(xià)挫；其次(cì)，国内现货供应相(xiāng)对充(chōng)裕(yù)，由于加工利润尚可，加之巴西大(dà)豆丰产上(shàng)市，近几个月(yuè)国内大(dà)豆到港量(liàng)趋于增(zēng)加，同时由于下游提货(huò)消极(jí)，油厂(chǎng)豆粕不(bù)断累库，部分油厂甚至出现胀(zhàng)库现象，导(dǎo)致(zhì)豆粕(pò)现货跌幅过大；最后，需(xū)求端低(dī)迷不振，由于春(chūn)节前养(yǎng)殖产品集(jí)中出栏，春节(jié)后一段时(shí)间(jiān)一(yī)般是豆粕(pò)需求淡季，而今年由于生猪价格持续(xù)下行，养(yǎng)殖业复产(chǎn)积极性不高，加之非洲猪瘟(wēn)疫情偶发，使(shǐ)得(dé)豆粕需求(qiú)更是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量处于偏(piān)低水平(píng)。

　　关(guān)于报告期内基金投资策略和运(yùn)作分析，国投瑞人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10银(yín)基金表示，一季度白银在初期两(liǎng)个(gè)月处于(yú)振(zhèn)荡调整，在(zài)三月份又很(hěn)快反(fǎn)弹至年初位置(zhì)。黄金较(jiào)白银(yín)表现更为强势，金银比(bǐ)价(jià)有所(suǒ)抬(tái)升。前期走势主(zhǔ)要受制于白银工业属(shǔ)性及美联(lián)储加息预期升温影响，白(bái)银表(biǎo)现(xiàn)出更高的波动性。后期则主(zhǔ)要是欧美银(yín)行业(yè)出现流动性危机，导致避险情绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，也大幅降低(dī)了(le)市场对于美(měi)联储的加(jiā)息(xī)预期。

　　国(guó)投瑞(ruì)银基金认为(wèi)，美联储货币政策调整节奏(zòu)与经济衰退担忧(yōu)继续主导贵(guì)金属行(xíng)情，同时也需关注突发地缘政治、金融(róng)体系的(de)流动性风险(xiǎn)、新兴经济体债务风险等黑天鹅事(shì)件的影响。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，美联储已连(lián)续加息两次各25BP，加息步伐明(míng)显(xiǎn)放(fàng)缓，点阵图显示美联储今年或还有一次加息。随着美国加息渐入尾声(shēng)，而通胀仍(réng)处于高位，宏观环境对贵金属(shǔ)相对有利，贵金属配(pèi)置(zhì)价值进一(yī)步(bù)提升。考虑到白银的高(gāo)弹性(xìng)及金银比价(jià)的相对高人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10位(wèi)，建议择机积极配(pèi)置(zhì)。

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