北(běi)交(jiāo)所开市至今(jīn)一年半，公募(mù)基金投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)步伐不断推(tuī)进，除了(le)推出北(běi)证50指(zhǐ)数基金、北交(jiāo)所主题(tí)基金(jīn)、“专精特新(xīn)”主(zhǔ)题基(jī)金外，存(cún)量产品也加大北交所(suǒ)布局(jú)力度(dù)，今年(nián)更有(yǒu)新基金密集公告可投(tóu)北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及(jí)人(rén)士(shì)表示，随(suí)着北证50指数推出，北交所活(huó)跃度(dù)抬(tái)升，部分(fēn)公司表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募基金等(děng)专业(yè)投资者积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北(běi)交所的意愿(yuàn)也在增加。从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的(de)角度看，北(běi)交所股票处(chù)于投资相对早(zǎo)期(qī)阶段，更具成长空间，符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科(kē)技、制造(zào)等(děng)行业，长期投资价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只次新基金(jīn)公告可投资于北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了(le)基金产品外，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基金等多(duō)家基金(jīn)公司也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票是国内依法发(fā)行上市的股(gǔ)票，属于基金法(fǎ)规定的(de)“上(shàng)市(shì)交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目(mù)标、投资策略(lüè)、投资范围、资产配(pèi)置比例、风(fēng)险收益特征和相关风(fēng)险控制指标(biāo)等前提下(xià)，公(gōng)司旗下基金可参与北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)的(de)投资。旗下新增(zēng)基金(jīn)如果符合基金合同的有关规(guī)定，亦(yì)可(kě)投资(zī)北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述(shù)现象(xiàng)，中信(xìn)建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研(yán)人士表示，公募新基金(jīn)之(zhī)所(suǒ)以密集公(gōng)告(gào)可(kě)投北交(jiāo)所，一方面表明(míng)专(zhuān)业投(tóu)资机构敏锐地发(fā)现了北交所相关股票潜在的投资机(jī)会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司是(shì)除(chú)沪深两(liǎng)市以(yǐ)外国内最优质(zhì)公司的代表，许多标的当(dāng)前(qián)估(gū)值(zhí)水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)也认(rèn)为，一方面从持(chí)仓数量和持股(gǔ)总量的角度来看，公募参与(yǔ)北交(jiāo)所意愿在持续增(zēng)加(jiā)。另一方面，相较于上证、深证(zhèng)，北(běi)交所上市公司数(shù)量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以(yǐ)来，被(bèi)动资金(jīn)的加(jiā)入(rù)使得整个(gè)板(bǎn)块的成交变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表(biǎo)现也(yě)使得越(yuè)来越多投资(zī)者(zhě)关注到北交所，自然也引来更多资金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表(biǎo)示(shì)，公募基金的配置意(yì)愿，主要(yào)取决于北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投(tóu)标的(de)稀(xī)缺性以(yǐ)及专精特新(xīn)领域的(de)景气度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募(mù)基金产品(pǐn)出现在北(běi)交所公司前十大股东名单中；北交所较大规(guī)模公司去年(nián)业(yè)绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今年一(yī)季度盈利表现继(jì)续向(xiàng)好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度(dù)高。“预计随着(zhe)后续(xù)市场流动性(xìng)的改善和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，北(běi)交所投资有望实现戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不过，受流(liú)通市(shì)值小、流(liú)动性等制约，初(chū)步(bù)“试(shì)水”北(běi)交所(suǒ)市场的公募基(jī)金，在投资比例、策(cè)略上也存在(zài)差异，但未来会加大对北交所市场的(de)研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的战略定位和上(shàng)市(shì)公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新基金投资(zī)将深入(rù)细分产(chǎn)业链的(de)研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性(xìng)强的个(gè)股(gǔ)机(jī)会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些成长赛道的公司(sī)估(gū)值水平，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行映射，选择(zé)估值(zhí)水平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等(děng)投资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金上述投研(yán)人士也称，我(wǒ)们高(gāo)度重视北交所投资机(jī)会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来(lái)一方面(miàn)会根据市场情(qíng)况，择机发行更(gèng)多以北交所股票为主要(yào)投资范围的基(jī)金产品(pǐn)，另一(yī)方(fāng)面，不排除将存量基金产品的投资范(fàn)围扩大至北交所股(gǔ)票，同时(shí)会增加(jiā)研究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股(gǔ)票的研究(jiū)深度和(hé)广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交(jiāo)所股票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公募(mù)基金(jīn)持(chí)有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历史(shǐ)最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长24％；但持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交所总市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升(shēng)的态(tài)势(shì)。

　　“北(běi)交所开(kāi)板初期上市公司中，与(yǔ)新能源行业(yè)相关的个股市值占比较高(gāo)，而去年下(xià)半年新能源(yuán)行业(yè)整(zhěng)体回调幅度较大，带(dài)动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看(kàn)，北(běi)证50指数(shù)一(yī)度(dù)出(chū)现快速上涨势(shì)头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈现(xiàn)的特(tè)征(zhēng)类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深(shēn)证的大多数(shù)公司(sī)而言又相对早期，可投资标的(de)规模也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长期(qī)投资的(de)角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的成(chéng)长空(kōng)间和(hé)收益率预期，故(gù)我们认(rèn)为(wèi)北交所具备良(liáng)好的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资(zī)层面，景顺长城(chéng)基(jī)金表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们对(duì)于具体行业没有明(míng)确的偏好，但是(shì)整体还是(shì)比较看好细分行(xíng)业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军(jūn)：这些公司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关注度可(kě)能不高，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强(qiáng)的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不(bù)弱于(yú)创业(yè)板、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于市(shì)值(zhí)较小，可能(néng)反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的不断完善、已上市企业的(de)投资价值(zhí)不断明确，以及场内流动性不(bù)断提升，势必(bì)会(huì)吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流入。北证50指数(shù)估值有向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复(fù)的空(kōng)间(jiān)，当(dāng)前配置的性价(jià)比较高，胜率和赔(péi)率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年(nián)打开的降息(xī)窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是(shì)具有专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的成长股。在(zài)行业的(de)稀缺性(xìng)方(fāng)面(miàn)，投资者可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的(de)阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金相(xiāng)关投研(yán)人士也称，北交所有一大批优秀的创新(xīn)型(xíng)中小企业，借国家政策支持的(de)东风和企业自身的(de)努力(lì)，我们相信会有相(xiāng)当体量的企(qǐ)业成长成为大型企业(yè)，这个成长(zhǎng)的过程会给投资者带来(lái)丰厚回(huí)报，因此我(wǒ)们认为北交所具备长期(qī)投资价值(zhí)。“具(jù)体细分而言，我(wǒ)们更加看好(hǎo)电力设备、机械设(shè)备(bèi)、医(yī)药生物等(děng)三个领域(yù)。”

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