在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起(qǐ)了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的(de)青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市(shì)持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京(jīng)交易(yì)所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.在职教育是什么意思，补充在职是什么意思39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金净(jìng)流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的回在职教育是什么意思，补充在职是什么意思调，当前估值在职教育是什么意思，补充在职是什么意思已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿(yì)的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观(guān)察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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