本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基(jī)本(běn)面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合(hé)集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合(hé)的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖(gài)全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产业化(huà)整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机(jī)的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的(de)是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导(dǎ粤西是指什么地方o)体先进封装(zhuān粤西是指什么地方g)涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域(yù)的(de)半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然(rán)是(shì)要比那些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司(sī)过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下(xià)游服粤西是指什么地方装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务及(jí)地理信息(xī)技术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源(yuán)。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提(tí)供(gōng)规划(huà)咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物(wù)联(lián)网等领(lǐng)域提(tí)供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估值却一(yī)路上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重(zhòng)点(diǎn)供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快，但(dàn)利(lì)润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户(hù)需(xū)求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式(shì)是(shì)获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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