周一的(de)股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌期间净买入(rù)的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场(chǎng)总体下跌期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)被资金(jīn)看好，而高(gāo)位回调的科创(chuàn吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗g)50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净(jìng)流(liú)出方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前(qián)

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测(cè)算，当(dāng)日净流入(rù)资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上(shàng)周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股市调整期间，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，展现(xiàn)了资(zī)金逆市布局的(de)特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资金(jīn)也位居(jū)前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红(hóng)，上证50指数涨(zhǎng)幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入(rù)的榜首(shǒu)，单日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位居净流入资(zī)金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资(zī)逻辑，在(zài)游戏(xì)板块行情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资(zī)金的(de)上(shàng)述(shù)流向情(qíng)况，一位公募(mù)股票权益基金经理表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但耐用(yòng)品复苏的(de)空间(jiān)受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场(chǎng)展现出更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的情况(kuàng)下(xià)，资金(jīn)可能更青睐用(yòng)大(dà)盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一家公募机(jī)构分析(xī)，由于近(jìn)日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数(shù)字化(huà)对(duì)生产力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等调整下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到(dào)了(le)资金的(de)关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业(yè)机(jī)构(gòu)认(rèn)为(wèi)，近期上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐(lài)，可(kě)能与看好(hǎo)“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值有关(guān)。

　　民生(shēng)加银(yín)基金表示，伴随大金融(róng)、大基(jī)建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期部(bù)分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈(yì)资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预期，权(quán)重板(bǎn)块回(huí)调(diào)带动大(dà)盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望(wàng)引领低(dī)估值央(yāng)企的价值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博时(shí)基(jī)金权益投资一(yī)部基(jī)金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业因为自(zì)身经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使得其估(gū)值修复(fù)成为了可能。虽然经(jīng)过前期反(fǎn)弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪(xù)和资金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存(cún)在剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是基本面明(míng)显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空(kōng)间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超出净(jìng)流出(chū)资(zī)金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜(bǎng)单看(kàn)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股(gǔ)市(shì)调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调(diào)整(zhěng)要求，可能会受到获利盘(pán)的短(duǎn)期卖(mài吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗)出。不过(guò)，从(cóng)长期看，经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基(jī)金评价净(jìng)流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露，非银金融(róng)业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度(dù)显(xiǎn)著改善(shàn)，差异(yì)化最低(dī)结算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比(bǐ)例(lì)下调，经济(jì)温和复苏下(xià)行业景气度有望(wàng)持续(xù)修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端(duān)V型(xíng)反转趋势较明显，资产(chǎn)端(duān)或(huò)有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力(lì)消(xiāo)费需求增长。受上年同期低基数(shù)等因素影响，预计今(jīn)年二季(jì)度电力消费增(zēng)速将有望回升。在电力市(shì)场化(huà)改革(gé)的持续推(tuī)进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市(shì)场和辅助服吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗务(wù)市场机(jī)制有(yǒu)望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价等机制或有(yǒu)望出台。

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