为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售(shòu)股解(jiě)禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家(jiā)的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。时为新(xīn)美(měi)星董事长(zhǎng)何(hé)德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处(chù)罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分(fēn)来自(zì)他们所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广投(tóu)资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于(yú)2019年(nián)4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证(zhèng)券账户(hù)并联合其他市场资金在二级市(shì)场(chǎng)买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮(bāng)手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明(míng)土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得(dé)的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘(pán)情况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个证券账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备资(zī)金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新(xīn)美星”，当(dāng)日(rì)申买(mǎi)排名第一，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为(wèi)期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段(duàn)典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财(cái)、而非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关(guān)系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德(dé)平，涉(shè)案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就各自账户(hù)交易(yì)新美星的(de)盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务(wù)，部分(fēn)用(yòng)于(yú)非法活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传武账户(hù)组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录(lù)的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一(yī)方存(cún)在不当行为(wèi)，不(bù)应推定(dìng)或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关系等(děng)提出了(le)申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理(lǐ)人(rén)的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多(duō)个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的(de)账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁仓(cāng)的(de)作(zuò)用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认(rèn)定(dìng)及(jí)处罚时将合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所(suǒ)述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关情(qíng)况，行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上(shàng)市时(shí)总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继(jì)续由海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入(rù)黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即(jí)便认定代持(chí)成立，何(hé)德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金(jīn)流(liú)水及相关(guān)银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未如实告知上市公(gōng)司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在相(xiāng)关公(gōng)告中均未披(pī)露(lù)相关情况，导致新(xīn)美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三(sān)条规定(dìng)，何德平(píng)的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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