钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传(chuán)艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定(dìng)增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在(zài)愈(yù)加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如(rú)何消化？过往投资计划(huà)频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与预期天(tiān)差地(dì)别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过(guò)山(shān)车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术完(wán)成突(tū)破以(yǐ)及锂(lǐ)价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推(tuī)出第(dì)一代(dài)钠离(lí)子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全(quán)资(zī)子(zi)公司江苏(sū)智纬电子科技有限公(gōng)司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义(yì)合(hé)作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合计64名(míng)分析师和个人(rén)投资(zī)者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日(rì)的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界(jiè)后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司(sī)股(gǔ)价(jià)也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得(dé)大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的(de)时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时(shí)间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电(diàn)话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对(duì)深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函回复的公告(gào)》补充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺(yì)科(kē)技及公司(sī)董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市(shì)场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预(yù)案，钠电(diàn)池(chí)二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭4月16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已(yǐ)经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提(tí)到(dào)的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入类设(shè)备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组(zǔ)件，具(jù)体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备(bèi)及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随(suí)着行(xíng)业(yè)式(shì)微(wēi)，公司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利(lì)润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动(dòng)产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾(céng)详细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金(jīn)来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行(xíng)、农业(yè)银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过，参团(tuán)银行处于正常的审批(pī)流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目(mù)真(zhēn)如邹(zōu)伟民(mín)在近日(rì)的(de)演(yǎn)讲中所言照进现实，几年(nián)后(hòu)公司营(yíng)收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故(gù)事并不(bù)再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还在其大(dà)干快(kuài)上(shàng)后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和(hé)性(xìng)能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮(lún)电动车和低速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签(qiān)订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知(zhī)名(míng)两轮(lún)电(diàn)动车品牌开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体的客(kè)户(hù)名(míng)称和订单金额(é)，一直(zhí)语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下(xià)来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批(pī)量(liàng)应(yīng)用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注(zhù)意的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜(yí)，就会让钠(nà)离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的(de)一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前(qián)三元钠电量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量(liàng)密度的(de)也接近三元523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本(běn)基本相当(dāng)；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后(hòu)，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负极材料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠(nà)离子电池在(zài)动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池利(lì)润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工(gōng)业园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资(zī)子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于投入“钠(nà)离子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的(de)效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。202热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭1年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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