编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续(xù)青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如(rú)既(jì)往地表示(shì)，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产(chǎn)酒来(lái)增加组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入(rù)二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而(ér)新进(jìn)重仓的(de)前(qián)者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推(tuī)出国内首(shǒu)个(gè)国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不(bù)大阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季(jì)报(bào)表明(míng)他的(de)重仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围(wéi)绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的(de)收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一(yī)季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的(de)典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们(men)携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他(tā)的成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属(shǔ)性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新的(de)十(shí)大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于(yú)国民(mín)经济(jì)持续增长的(de)阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析(xī)他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替(tì)代了四(sì)季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目前(qián)他在公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一季(jì)度(dù)与众不同的(de)一(yī)点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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