随着一季(jì)报披露(lù)完毕，有着(zhe)“专(zhuān)业买手”之称(chēng)的公募FOF最新持仓(cāng)随(suí)之(zhī)出炉。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，华商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达供(gōng)给改革三只基金是(shì)全市场(chǎng)公募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的(de)权益基(jī)金，相(xiāng)比去年(nián)四(sì)季(jì)度，易方达供给改革取代融通(tōng)健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从调(diào)仓变动上看(kàn)，部(bù)分公募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向成(chéng)长(zhǎng)风格基金(jīn)，有的对阶段性涨幅(fú)过(guò)快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈(tán)及后(hòu)市，多位FOF基金经理认为，中(zhōng)期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定(dìng)价资(zī)产估(gū)值修复等(děng)。

　　华(huá)商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选、易方达科(kē)瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗(qí)下(xià)一(yī)季报披(pī)露，FOF基金经(jīng)理新一季的基金配置(zhì)清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋(qū)势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量(liàng)上看，是目前公(gōng)募FOF买入数量最多(duō)的权益基(jī)金，这也是华(huá)商新趋势优选第二个季度坐(zuò)上公募基金(jīn)“团购(gòu)”榜首，去年(nián)末是与融通(tōng)健康产业并(bìng)列首位。在此之前，则由海富通改(gǎi)革驱(qū)动连续第五个(gè)季(jì)度(dù)霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有等基(jī)金在一季度均(jūn)重(zhòng)点配置华商新趋势(shì)优选基金，其(qí)中更(gèng)有(yǒu)包括平(píng)安盈禧(xǐ)均(jūn)衡(héng)配置1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实(shí)养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基金(jīn)将(jiāng)华商新趋势(shì)优选(xuǎn)作为前(qián)三大重仓(cāng)基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华(huá)商新趋势(shì)优选基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份(fèn)，持有华商新趋势优(yōu)选的FOF基金数(shù)量则相比去年末增加(jiā)了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选(xuǎn)基金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日，基金经理(lǐ)周海栋(dòng)过(guò)往长期以成长风格(gé)著称，截止(zhǐ)今年一季度末(mò)，成立(lì)以来收益(yì)率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩(jì)排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓持有(yǒu)易方达科(kē)瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末持有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据(jù)悉，易(yì)方(fāng)达科瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资(zī)，关注估值被(bèi)错杀(shā)的个(gè)股(gǔ)，对于基本(běn)面坚固或出现好转信(xìn)号的公司(sī)敢于(yú)重仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在一(yī)季度新进公募(mù)FOF买(mǎi)入只(zhǐ)数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季(jì)度重(zhòng)仓持有易(yì)方达供(gōng)给改革，合计持有份额1.90亿份，相比(bǐ)去年(nián)底持有(yǒu)的FOF基(jī)金只(zhǐ)数增加(jiā)了13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给改革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士，有(yǒu)过(guò)多年化工研(yán)究经验，他坚持在熟悉的(de)行业内把握投资机会，并通过努力(lì)不(bù)断扩(kuò)大能力圈，目前(qián)行业(yè)配(pèi)置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据(jù)统计，被动指数(shù)基金增(zēng)持前三“花落(luò)华泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中(zhōng)证全指(zhǐ)信息(xī)技(jì)术ETF、华夏(xià)恒生科技(jì)ETF；灵活(huó)配置混(hùn)合(hé)基(jī)金中，汇添富(fù)科技创新(xīn)、易方达供给改革、易方达(dá)新兴成(chéng)长位列增(zēng)持(chí)份(fèn)额前三；偏股混合(hé)基金(jīn)增持(chí)前三(sān)则被易方达信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占据；股票基金(jīn)增持前三分别为中欧信(xìn)息产(chǎn)业(yè)、汇(huì)添富(fù)外延增长(zhǎng)主(zhǔ)题(tí)、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基(jī)金增持前三则(zé)是交银定期支付双息平衡(héng)、摩根双核平衡(héng)、易方达平稳增长；偏(piān)债(zhài)混合基金增持前三依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例(lì)

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现相对较好，但行业分化较大。受益于数(shù)字经济政策的(de)提振与人(rén)工智(zhì)能主题的不断发酵，科技(jì)板块涨幅较(jiào)大；而地产和新能(néng)源等板块表(biǎo)现较弱。从一季(jì)度(dù)披露的(de)情况上看(kàn)，部分FOF基(jī)金(jīn)经理继(jì)续超配权(quán)益仓位，并(bìng)向成长风格偏移，也(yě)有(yǒu)部分FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨幅(fú)过高行业(yè)基金进(jìn)行了减仓(cāng)， 增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期(qī)业绩(jì)领先的兴全安泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基(jī)金(jīn)经(jīng)理林国怀在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，本季度(dù)基金主(zhǔ)要进行以(yǐ)下操作：1、持续维持(chí)权益资产的仓位略高于权益配置中枢(shū)；2、逐(zhú)步提升组合中成长型基金的配置比例(lì)，同时适度降(jiàng)低(dī)价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种，增加其他确定性较高的绝对收益或相对收益(yì)基金品种；4、继(jì)续根据(jù)既定的(de)策略参与(yǔ)股票定增、大宗交易等投资(zī)机会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风格上，目(mù)前权益部(bù)分依然(rán)保持略(lüè)超配价(jià)值(zhí)风格，但偏(piān)离(lí)幅度已显(xiǎn)著下降(jiàng)，保持(chí)一贯的“略偏(piān)左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过积(jī)极(jí)挖掘(jué)市场(chǎng)上相对收益和(hé)绝对(duì)收益的投资机会不断增(zēng)厚组合收益(yì)，通过“多资产、多策略(lüè)”的(de)方式来平滑(huá)组合波动，努力(lì)将该基(jī)金呈现为(wèi)“相(xiāng)对(duì)稳定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全(quán)安泰前十大重(zhòng)仓基(jī)金(jīn)，富国信用债(zhài)、万(wàn)家安弘淡出(chū)前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　“在(zài)年(nián)初的时候，基金经理对(duì)全年(nián)市场的主线判断不是很清晰，因此(cǐ)组合整体上除了向(xiàng)小市值成长风格(gé)有一定(dìng)偏离外，其他方面(miàn)没有(yǒu)明显的偏(piān)离，整体上比(bǐ)较均衡(héng)。随着(zhe)近期政策(cè)方向(xiàng)的明朗，基金经理对今年全年股票市场(chǎng)的主要方向逐渐有了(le)较(jiào)明确的判(pàn)断，在操(cāo)作上，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增加了低估值(zhí)价值风格基金和股(gǔ)票(piào)，以及(jí)与数(shù)字经济相关(guān)的基金和股票(piào)，未来计划视相关板块的估值水平变化做(zuò)动态调整。”华夏养老2045三(sān)年(nián)基金经(jīng)理许(xǔ)利明表示。

　　中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2035三年(nián)今年一季(jì)度(dù)的(de)主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策略(lüè)，但(dàn)继续对部分主动(dòng)权益(yì)基金进行了(le)分散和(hé)优化，在一季度(dù)股票市场整体小幅上涨但(dàn)行(xíng)业之间分化巨(jù)大(dà)的市场中(zhōng)，基于对长期基本(běn)面、行(xíng)业景气度、估值(zhí)、性价(jià)比(bǐ)等的判(pàn)断，对行业风格(gé)的(de)持仓(cāng)结构(gòu)进行了小幅调(diào)整，减持部分涨幅较高的行业基(jī)金，增(zēng)持部分短期表现较差的行(xíng)业(yè)基金。

　　年(nián)内表现领先的平安养老2045一季报中表示(shì)，报告期内(nèi)，基金整体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位，但内部结构有(yǒu)所调整。债券方面(miàn)，适当(dāng)增加固(gù)收仓(cāng)位(wèi)的弹(dàn)性，其他以现金管理为主；权(quán)益方(fāng)面，基于(yú)不(bù)同(tóng)板块的基本面和估值性价(jià)比，略加仓港股基(jī)金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)，通过(guò)动态再平衡，保持组合处于稳健(jiàn)均衡(héng)状态，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)一季报超(chāo)预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季(jì)度适度降(jiàng)低了深(shēn)度(dù)价值和价(jià)值质量(liàng)等偏(piān)价值策略的基金的(de)超(chāo)配比例，继续超配偏(piān)小盘(pán)风格的(de)基金(jīn)，适度(dù)增加了偏成长(zhǎng)策略的基(jī)金的配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年的大幅调(diào)整，处于“三低”类资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了(le)偏科技成(chéng)长策略(lüè)基金的(de)配置比例(lì)。不过仍然选择那些能够(gòu)长期(qī)拿得住的基金，很少去追逐那(nà)些短期大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域的投资方(fāng)面，在(zài)市(shì)场大幅反弹后，小幅降低(dī)了港股(gǔ)基金的(de)配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五(wǔ)年权益类(lèi)资产(chǎn)年(nián)度目标(biāo)配置比例(lì)为(wèi)70％。截(jié)至一季度末，基金(jīn)的(de)权(quán)益类资产实际配置比例为71％，相(xiāng)对(duì)年度目标配置(zhì)比例战术型标配，对(duì)阶段性涨幅过快的(雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语de)行业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月持有(yǒu)一季度操(cāo)作上围绕经济增长和(hé)政策(cè)支持方(fāng)向作为调整配置(zhì)主要(yào)方向，组合(hé)主要提高了(le)中小盘暴露、加(jiā)大对于业(yè)绩(jì)预(yù)期增速较高(gāo)板块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较(jiào)好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者信心等方面的观察(chá)，鹏华(huá)养老(lǎo)2045将(jiāng)组合权益资产维持(chí)超(chāo)配状(zhuàng)态，结构上(shàng)均衡(héng)配置于：受益于顺周期低(dī)估值的(de)金融周期板(bǎn)块、受益于(yú)社会(huì)经济活动趋于正常的消费(fèi)医药板块，以及受益(yì)于产业周期(qī)见底及国(guó)产(chǎn)替代(dài)的科(kē)技制造板(bǎn)块(kuài)上。

　　权(quán)益(yì)市场仍将有所(suǒ)作为

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市(shì)场行至(zhì)3300点(diǎn)附(fù)近，未来(lái)市场(chǎng)存在哪些风险和机会(huì)？如何寻找(zhǎo)投(tóu)资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中(zhōng)提到(dào)了对(duì)当下的思考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认为，展望后(hòu)市，随(suí)着经(jīng)济(jì)数据真空期的度过，国内大类资产复(fù)苏预期进入验证(zhèng)阶段。中期(qī)维持对权益资产的乐观(guān)，国内宏观经(jīng)济处于(yú)底部(bù)向上修复的状(zhuàng)态(tài)，且市场估(gū)值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关(guān)注以下条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及美债利(lì)率定(dìng)价资产(chǎn)估值修复。从确定性雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语和未来发展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新(xīn)技(jì)术领(lǐng)域(yù)。大复苏中在大(dà)消费板块内重点关注航(háng)空(kōng)出行供需格局(jú)和(hé)票价弹性带(dài)来的潜在超(chāo)预期(qī)机会。投资端关注地(dì)产链以(yǐ)及(jí)一带一路(lù)带动(dòng)下(xià)的部分细(xì)分(fēn)领域(yù)配置机会。

　　摩(mó)根(gēn)锦(jǐn)程积极成长养老目标五年(nián)基金经理杜(dù)习杰、吴(wú)春杰表(biǎo)示，对于国(guó)内(nèi)权益(yì)来讲，当(dāng)前(qián)历(lì)史(shǐ)估(gū)值分位、相(xiāng)对债券资产的估值处(chù)均在具备吸引(yǐn)力的水(shuǐ)平(píng)，为长期投资提供一(yī)定安(ān)全边际(jì)。年内经济修(xiū)复是确定性的，节奏与幅度上(shàng)虽(suī)有分歧，但政(zhèng)策(cè)仍有相机抉择加码(mǎ)托底的空间。结构上，维持此(cǐ)前判(pàn)断，关注受益于稳(wěn)内(nèi)需政(zhèng)策加码的(de)领域，包(bāo)括地产链(liàn)、政府支出或补(bǔ)贴可能增加的基建、信创、自(zì)主可(kě)控等领域，TMT相关(guān)板块涨幅(fú)超预期(qī)，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交易情(qíng)绪的过热(rè)持谨慎的态度(dù)，后(hòu)续会持续关(guān)注新(xīn)技术对经济各个(gè)领域的(de)影响；对消费(fèi)服务(wù)业来讲(jiǎng)，去(qù)年博(bó)弈情绪已较浓，二季(jì)度市场对其(qí)关注度(dù)有(yǒu)望随着节日出行、消费(fèi)数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目(mù)标2035三年持(chí)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益市场(chǎng)来看(kàn)，当(dāng)前(qián)中国(guó)经济处于复苏早期(qī)，2月以来市场的(de)下跌属于“放开交易”、春季躁动后(hòu)的正常(cháng)回调。复盘(pán)历史上的复(fù)苏周(zhōu)期(qī)，权(quán)益方面均(jūn)能(néng)有所(suǒ)作为，基本(běn)面(miàn)的总体改善(shàn)能激(jī)活市场(chǎng)的生态，市(shì)场会(huì)不断寻找(zhǎo)基本面改善的诸多细(xì)分方向。结构方面，市场(chǎng)一季度已找(zhǎo)出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围绕各(gè)行(xíng)业受(shòu)益(yì)改(gǎi)善幅度，不断(duàn)挖(wā)掘一季(jì)报超预(yù)期、全年指引较(jiào)好的细分方向。同时，因处(chù)于复苏阶段，顺(shùn)周期方向也会存在机(jī)会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙博斐表(biǎo)示，未来持续关注(zhù)以下三个方向：一是顺周期低估值(zhí)板块具备长期投资价值，此外，关注央国企改(gǎi)革能否(fǒu)带来相关行(xíng)业、企业基本面的改善(shàn)，并(bìng)打开估值(zhí)提升的空间。

　　二(èr)是消费医药板块的场景复苏逻辑较为(wèi)确定，比较而言，医药板块的估值性(xìng)价(jià)比更高。三是科技制造板块，特别是国产(chǎn)替(tì)代的关(guān)键环(huán)节，是(shì)长(zhǎng)期关注的(de)方向。短周(zhōu)期来看，半导体行(xíng)业可(kě)能(néng)在下半(bàn)年周(zhōu)期见底，计算机行业的景气度相较于去年也是大幅改善。而人(rén)工智(zhì)能等技术的突破，有可能打开科技板块的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语