中国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人客(kè)户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客(kè)户实(shí)现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速(sù)演变。

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