近日，有(yǒu)焦化(huà)企业发告(gào)知函称，因亏损(sǔn)严重，对于钢企(qǐ)提(tí)降50元/吨的行(xíng)为暂(zàn)不接受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭(tàn)开(kāi)启(qǐ)首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日(rì)0时(shí)起执行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价(jià)落地，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价(jià)累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮俊(jùn)涛认为，近两(liǎng)个(gè)月(yuè)来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多因(yīn)素共(gòng)同作(zuò)用的(de)结(jié)果。首先，宏(hóng)观层(céng)面，3月上旬(xún)美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数大宗商品价(jià)格下跌，同时国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月的(de)反复(fù)发酵后，市场对今年的定性(xìng)逐渐转向“弱复(fù)苏”，这(zhè)也使得黑色系商品交(jiāo)易需(xū)求利多的信(xìn)心不足。其次，产业层(céng)面，今年煤焦最大产(chǎn)业利(lì)空来(lái)自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并(bìng)于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤(méi)、俄煤3月份(fèn)的(de)进(jìn)口量(liàng)也出(chū)现(xiàn)较(jiào)大(dà)增长。根(gēn)据(jù)海关总署(shǔ)统计，今年(nián)3月我国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦烟吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量也几乎(hū)是近10年(nián)来的最高(gāo)水(shuǐ)平，仅次于(yú)2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦(jiāo)煤(méi)的大(dà)量释(shì)放削弱(ruò)了国内煤(méi)企(qǐ)的议价能(néng)力，焦炭成本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭(tàn)期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的(de)同时，黑色(sè)终端需(xū)求表现(xiàn)一般(bān)，国家统计局公布的房(fáng)屋(wū)新(xīn)开工、施工面积(jī)同比大(dà)幅回落，继(jì)而引发了(le)市(shì)场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成本端、需(xū)求端均有明显利(lì)空驱动，叠加宏观(guān)支撑不足，多因素(sù)共(gòng)振带动焦炭期货主力(lì)合约持(chí)续下行(xíng)。

　　“焦炭价格(gé)此轮(lún)下跌，并不是自(zì)身的供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤(méi)因国内产(chǎn)量稳增和(hé)进口量大增(zēng)，供需关(guān)系逐(zhú)步向宽松转(zhuǎn)变，致使煤价自年初就(jiù)开始呈偏弱走势(shì)运行。其间，受内(nèi)蒙(méng)古地区煤矿事故(gù)影(yǐng)响，煤价(jià)经(jīng)历短暂(zàn)反弹(dàn)后开始加速回落。另外(wài)，下(xià)游钢材需求表现不及预期，钢价承(chéng)压(yā)回调致(zhì)使钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调(diào)降(jiàng)焦价将(jiāng)需求压力向(xiàng)原材(cái)料(liào)端传(chuán)导。因(yīn)此，在失(shī)去成本(běn)支撑、下游(yóu)施压的(de)双重作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤(méi)焦研(yán)究员冯艳(yàn)成说。

　　记者(zhě)从受(shòu)访人(rén)士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而(ér)焦(jiāo)价连跌8轮后(hòu)，个别地(dì)区(qū)焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的(de)反弹给(gěi)出(chū)升水现货空间，买现卖(mài)期套利需求增(zēng)加(jiā)对现货市场(chǎng)信心有所(suǒ)提振，刺激焦企(qǐ)有(yǒu)提涨意(yì)愿，但短期全面提(tí)涨并(bìng)成功落地的概率(lǜ)较小，主要原因是目(mù)前焦(jiāo)企整(zhěng)体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈利(lì)接近140元，而下游钢(gāng)材需求并未出现明(míng)显好转(zhuǎn)，钢厂整吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗体盈利情况一(yī)般，对焦炭则(zé)保持按需采购(gòu)节奏。

　　部(bù)分焦化企业开始提涨，能(néng)否提(tí)涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企(qǐ)生产成本和焦化利润会(huì)因(yīn)为(wèi)地区、设备区别而存在(zài)很大差异(yì)。相对(duì)而(ér)言，内蒙古非主流焦化企(qǐ)业的(de)副产(chǎn)品(pǐn)较(jiào)少，整体(tǐ)产线(xiàn)的经济性一般，对降价(jià)的承受能(néng)力偏(piān)低(dī)，也因此(cǐ)率(lǜ)先开始提涨，不过对(duì)整(zhěng)体市场(chǎng)影响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认(rèn)为，在焦企未出现大幅亏损或需求(qiú)明显增加的情况下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解到，5月(yuè)下半(bàn)月以来钢厂检修减产节奏(zòu)放缓，个别地区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水产量尚(shàng)保持在偏高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求(qiú)较好，但钢厂持续(xù)采(cǎi)取(qǔ)低(dī)原料库存策略，致(zhì)使目前煤(méi)矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库(kù)存均处于往年(nián)同期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期供应也(yě)有适当的(de)减量(liàng)，以缓(huǎn)解自身高(gāo)库(kù)存的压力。基于此种库存(cún)格局，煤(méi)焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现(xiàn)货(huò)提(tí)涨，期货为何(hé)反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近(jìn)期由(yóu)于国内外焦煤(méi)价格倒挂，贸(mào)易商进口(kǒu)积极性(xìng)较低，导致焦煤(méi)供应短期内(nèi)有(yǒu)收缩趋势(shì)，不(bù)过焦(jiāo)企也处于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供(gōng)减需增，基本面边际改善，但钢联公布(bù)的铁水(shuǐ)日产量(liàng)依(yī)然维持(chí)接近240万吨的水平(píng)，在终(zhōng)端(duān)需求表现一般的(de)背景下，焦(jiāo)炭需求(qiú)仍有转弱预期。中长(zhǎng)期来看，考虑(lǜ)粗钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤(méi)供需格局(jú)大概率仍(réng)将明显宽松，且蒙煤实(shí)际生产成本较低，三(sān)季(jì)度(dù)蒙煤中长协重(zhòng)新定价(jià)后，预计进口量会得(dé)到改善。因此，虽然焦煤(méi)现货价格(gé)因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场(chǎng)氛(fēn)围仍难(nán)言乐观(guān)，导致(zhì)期货和现货短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于(yú)板块内其他品种，估值相对偏低，这也(yě)使得(dé)继(jì)续(xù)杀估值的驱动(dòng)明(míng)显(xiǎn)减弱(ruò)，而估(g吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ū)值修复(fù)配合(hé)近期焦煤(méi)进口减量、钢厂复产等消息(xī)，刺激(jī)煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材需(xū)求(qiú)依然乏力，钢厂复产将会(huì)再次加重其供需压(yā)力，需求(qiú)负反馈仍将会向(xiàng)原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格形(xíng)成压(yā)力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤(méi)焦交易逻(luó)辑变化(huà)较快，价格(gé)波动(dòng)剧烈，预计(jì)仍将以底部区(qū)间振(zhèn)荡走势为主；中长期(qī)来看，煤焦供(gōng)需(xū)趋于宽松的预期未变，在估(gū)值回升后仍将(jiāng)是板(bǎn)块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦(jiāo)有三条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带(dài)来成本端压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈(kuì)风(fēng)险并未化解(jiě)；三是(shì)海外衰退预期如何(hé)演绎(yì)。目前来(lái)看，焦煤(méi)供应宽(kuān)松是大概(gài)率事(shì)件，且4月地产数(shù)据表现依然一般，负(fù)反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压(yā)低(dī)铁水产量的可能因(yīn)素(sù)，因此(cǐ)煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹(dàn)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看也是易跌(diē)难涨。

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