衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库(kù)存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年(nián)第(dì)四(sì)季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统(tǒng)被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频(pín)显示(shì)，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗(luó)斯央行等主题(tí)的(de)一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的(de)电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的(de)安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通常受到投资(zī)者和商界人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他(tā)人的(de)私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日(rì)报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是由于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是(shì)当(dāng)前国内(nèi)即将(jiāng)迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为(wèi)金(jīn)融属性最强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的财(cái)报(bào)和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对(duì)于(yú)需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油(yóu)价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越(yuè)难(nán)以持(chí)续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时(shí)段(duàn)供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中(zh中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机ōng)东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼(liàn)厂计划(huà)外(wài)检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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