本(běn)轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本(běn)面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面(miàn)看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第(dì)三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压(yā)力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司(sī)大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来(lái)还(hái)有(yǒu)可能面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不王菲是什么星座，王菲是什么星座的人关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没(méi)什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能(néng)手机(jī)、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射频(pín)前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但(dàn)即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷达(dá)企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根(gēn)据客(kè)户需求提供定(dìng)制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的(de)综合(hé)型(xíng)中间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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