5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是(shì)国(guó)内管(guǎn)理超千亿元(yuán经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感)人民币的对(duì)冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)旧是拼(pīn)多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然(rán)而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年(nián)积累的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然(rán)很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业(yè)务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当时的(de)估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点认为，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则(zé)是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观(guā经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感n)。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的(de)情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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