钠电(diàn)池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的(de)股价(jià)似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科(kē)技(jì)也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌(diē)折(zhé)射的(de)是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子(zi)电池(chí)同(tóng)时期萌(méng)芽(yá)，但(dàn)由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电(diàn)才作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)“备胎(tāi)”之(zhī)一重回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第(dì)一代钠离(lí)子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺(yì)科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告(gào)显示(shì)，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以下(xià)简称“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作(zuò)设立控股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电(diàn)话(huà)会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股(gǔ)价，不(bù)到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对(duì)外(wài)发布钠电池业务(wù)未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正式(shì)通(tōng)过《关于对(duì)深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关注(zhù)函(hán)回(huí)复(fù)的(de)公(gōng)告(gào)》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价(jià)“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资(zī)推波助澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回(huí)复(fù)函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备(bèi)成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消(xiāo)息，公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟(wěi)民(mín)4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)主营(yíng)输入类(lèi)设备和(hé)印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的(de)回(huí)函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子(zi)公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过(guò)，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的(de)另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几年后公(gōng)司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再(zài)买账(zhàng)，除了(le)资(zī)金实力有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签订(dìng)项目合作或战略合(hé)作协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具(jù)等(děng)多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好(hǎo)，并已与(yǔ)多(duō)名客户签(qiān)订了(le)销售订单(dān)”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意(yì)向(xiàng)洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单(dān)金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落(luò)地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠(nà)电(diàn)池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中可(kě)以实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年(nián)的钠(nà)电池(chí)是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子的(de)发展陷入(rù)被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的(de)理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的成(chéng)本(běn)优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间(jiān)有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍(réng)有进(jìn)一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池(chí)的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在(zài)内，诸(zhū)多(duō)入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无(台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思wú)碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给到(dào)客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化(huà)之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更(gèng)募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆(qìng)市合(hé)川(chuān)区工业园(yuán)区(qū)核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺(yì)科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部(bù)投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠(nà)离子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是(shì)原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项(xiàng)目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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