本周(zhōu)，沪综(zōng)指3400点(diǎn)关口之(zhī)前虚晃一(yī)枪(qiāng)，以(yǐ)连跌(diē)6天的逼空形态洗盘(pán)，兔(tù)年收益消(xiāo)耗殆(dài)尽。乐观来看，A股(gǔ)下行(xíng)更多(duō)是受中概股拖累，后市(shì)下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四(sì)，兔年(nián)股市(shì)走过3个(gè)月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上(shàng)行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股(gǔ)市下跌的风险输入。作(zuò)为同股同(tóng)权的(de)两地上市指数(shù)，恒(héng)生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔(tù)年涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜(bǎng)数据(jù)显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过(guò)去3个月表现(xiàn)为全球垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金(jīn)龙指数周(zhōu)二(èr)盘中低(dī)位较(jiào)2月峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主(zhǔ)因是美(měi)联储加(jiā)息在(折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗zài)即，市场(chǎng)避险情(qíng)绪上(shàng)升，国际资金从(cóng)新(xīn)兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联(lián)银行日前将中国股票评(píng)级从高配下(xià)调为中性。从宏观面(miàn)看，今年(nián)首季(jì)，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较(jiào)上季(jì)放缓(huǎn)1.5个百分(fēn)点。剔除食品(pǐn)和(hé)能(néng)源的(de)核心PCE物价指数(shù)首季上升4.9％，去年(nián)四季度(dù)为4.4％。两大数据预示(shì)着美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未减，加息(xī)势在必行。英(yīng)为财(cái)情的(de)美联储(chǔ)利(lì)率观测器最新(xīn)数据显示，5月4日(rì)加息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的(de)概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年(nián)大(dà)萧(xiāo)条(tiáo)以(yǐ)来最快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第(dì)四个月收缩。美(měi)联(lián)储(chǔ)加息导致(zhì)金融资产盈利(lì)缩(suō)水，缩表则令(lìng)流(liú)动性(xìng)折价效应加剧，在全球金融市场催生戴(dài)维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗ng>助涨中字头个股(gǔ)

　　美国(guó)银行业(yè)又(yòu)一张骨牌崩(bēng)塌！第一(yī)共和银行股(gǔ)价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩(suō)水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际存款较去年(nián)末减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机(jī)构不再抱团银行股，银行部分龙头(tóu)股招(zh折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗āo)行等(děng)承(chéng)压，相(xiāng)较(jiào)而言(yán)，工商(shāng)银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行(xíng)股(gǔ)价兔年颓势，一(yī)是二者虎年(nián)最后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体系”开始风行，市场风(fēng)格转换(huàn)。但二(èr)者市净率远高于行业均(jūn)值，难(nán)以赋予中特估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综(zōng)指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率(lǜ)和(hé)市净率分别(bié)为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而(ér)沪深京三市(shì)A股的市盈(yíng)率和(hé)市净率中(zhōng)位数分别(bié)为49.29倍和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企(qǐ)估值(zhí)回归市场均值，已(yǐ)是国家资(zī)本新战略。国家外(wài)汇(huì)局日前表示：“无论从市(shì)盈(yíng)率(lǜ)还是市净率等指标看(kàn)，当前A股的估(gū)值相对偏低。”类似(shì)表态无疑是(shì)为(wèi)中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股是(shì)，当前总市值(zhí)取代贵(guì)州茅(máo)台(tái)成为市值“一哥”的中国移(yí)动(dòng)，流通小盘+次(cì)新+绩优(yōu)概念让(ràng)其成(chéng)为中特(tè)估龙头。

　　五月预(yù)期下跌(diē)空间不大

　　股市“红五(wǔ)月(yuè)”之说(shuō)，源(yuán)自(zì)井(jǐng)喷式牛(niú)市带(dài)来的财富(fù)记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪(hù)指当日(rì)大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指(zhǐ)大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全年和(hé)5月(yuè)份上(shàng)涨的年份分(fēn)别为18次和(hé)17次，二(èr)者同时上涨的(de)年份(fèn)有11次(cì)。自2008年(nián)至去年的(de)15年里，红五(wǔ)月(yuè)出现7次(cì)，占比为46.7％。期(qī)间5月和(hé)全年同(tóng)步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主题的红五(wǔ)月(yuè)行情能否再现(xiàn)？关键在要(yào)看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强势行情。二是作为A股第二(èr)大行业指数，电气设(shè)备板块(kuài)能(néng)否企稳。该指(zhǐ)数(shù)年(nián)内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代(dài)首季盈(yíng)利增(zēng)长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位(wèi)上涨(zhǎng)一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之上，市场(chǎng)人气并未(wèi)退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形(xíng)整理格局(jú)，后市即使考验3200点(diǎn)附近的(de)半(bàn)年(nián)线和年线关口，下跌空间亦不大(dà)。

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