个人养老金(jīn)业务试(shì)点落地(dì)半年(nián)，你参(cān)与了吗(ma)？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入(rù)为(wèi)期一年的(de)试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和(hé)地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户数(shù)量达(dá)到3324万，市(shì)场(chǎng)空(kōng)间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代(dài)销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密(mì)联系(xì)和与投资者的深度了(le)解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代销(xiāo)中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券(quàn)商获得代销资(zī)格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数(shù)量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的(de)代销方(fāng)之一(yī)，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试(shì)点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持(chí)续发力(lì)，个人养老金业务也(yě)成为(wèi)大型券商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要(yào)有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个人养(yǎng)老金(jīn)产品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品资格受到(dào)明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力(lì)“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利(lì)获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产(chǎn)品的上线，基(jī)本实现个(gè)人(rén)养老(lǎo)金公募基金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业务(wù)负责人(rén)向中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者介(jiè)绍称，中信建投已引进(jìn)华夏(xià)基金等(děng)发行养老基(jī)金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了(le)养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客(kè)户更愿意(yì)在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务(wù)。因此在服务体系的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品货架能够带给客户更好(hǎo)的服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的(de)认(rèn)知(zhī)、对(duì)自身投资能力、投资意(yì)愿、投资(zī)目(mù)的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个(gè)人养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各(gè)家机(jī)构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存量客(kè)户的(de)个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户提供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估(gū)体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户(hù)渠道的多(duō)重福利(lì)动员(yuán)，二是个(gè)人养老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户(hù)数量众多(duō)，但(dàn)缴存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用长期投资(zī)，但如何投(tóu)资(zī)也令不少投资者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择(zé)越多，困(kùn)难越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选择已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适合自身的(de)养老产品，做好养老规(guī)划(huà)和资产配(pèi)置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结合的(de)方式，注重交(jiāo)流(liú)和体验，为客户提供有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人养老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量(liàng)化评(píng)价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色(sè)养(yǎng)老金基金(jīn)产品清(qīng)单，满(mǎn)足养(yǎng)老金(jīn)客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司(sī)营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大(dà)型商业银行的(de)优(yōu)势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计(jì)开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布(bù)投资(zī)者(zhě)通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台上(shàng)仅可查询商业银(yín)行个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务，自有其(qí)独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安此前表示，其个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引(yǐn)导(dǎo)客户形成(chéng)科学(xué)养老理财观(guān)念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再(zài)到组合配(pèi)置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资(zī)一站式解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全方位(wèi)服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是(shì)部(bù)分(fēn)券商开拓个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)解决方案。东方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基(jī)于(yú)对(duì)个人养老金目标(biāo)客群(qún)的深入(rù)研究，将开发大(dà)中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证券(quàn)协同(tóng)系统内成员公(gōng)司开展走进(jìn)企业推广个(gè)人养老金活动，为(wèi)企业单(dān)位(wèi)员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业(yè)务路上(shàng)花费的(de)时(shí)间(jiān)，提(tí)高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人养老金(jīn)走进企(qǐ)业(yè)服(fú)务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代(dài)销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今(jīn)，个(gè)人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问题(tí)，持(chí)续(xù)成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个(gè)人养老(lǎo)产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提(tí)供(gōng)更(gèng)匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同(tóng)时(shí)服务(wù)上寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金业务已然成为券商财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)的(de)核心方向之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客(kè)户(hù)多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展，券(quàn)商(shāng)在业(yè)务(wù)内(nèi)涵(hán)上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择(zé)社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其(qí)他(tā)客户会(huì)随(suí)着试点扩大和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关注(zhù5公里是多少米 5公里是多少步)企事(shì)业(yè)单(dān)位员(yuán)工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市具有(yǒu)一定(dìng)经营规模的企业员(yuán)工(gōng)，他(tā)们(men)能够享受(shòu)个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资(zī)意识和财务认知；这(zhè)类(lèi)人群(qún)对(duì)未(wèi)来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是一个增量(liàng)市(shì)场，对(duì)证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通过(guò)投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更(gèng)多(duō)养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风(fēng)险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)计(jì)划。此外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对投(tóu)资组合净值(zhí)的波动，引导客户持(chí)续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年(nián)龄(líng)结构和不同资(zī)金体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需(xū)开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金(jīn)融机构(gòu)和(hé)金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等(děng)信息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括(kuò)养老计算器、个(gè)性化的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案(àn)、定期的(de)养(yǎng)老(lǎo)方案(àn)跟踪报告(gào)以及(jí)养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的(de)认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发客户(hù)对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面(miàn)，建立(lì)内容丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓(cāng)查(chá)询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实(shí)用养老(lǎo)工具(jù)（如(rú)节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方面，引入智(zhì)能(néng)科技和人工(gōng)智能技术(shù)，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实时(shí)投资(zī)组合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，帮助(zhù)客户(hù)更好(hǎo)地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同(tóng)养(yǎng)老(lǎo)诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告(gào)负(fù)

　　客(kè)户(hù)体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大(dà)不大？产品能(néng)不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，目前养(yǎng)老目标基金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一(yī)只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的(de)是(shì)兴全安(ān)泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下(xi5公里是多少米 5公里是多少步à)超10只养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)收(shōu)益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资(zī)者更希(xī)望能(néng)实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违背客户通过(guò)投(tóu)资达到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人介(jiè)绍，目前(qián)个人(rén)养老金可投资的(de)4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点明(míng)显，有的类别更(gèng)侧(cè)重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证其特点达(dá)到(dào)的同时又规避(bì)掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波(bō)低(dī)回(huí)撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还(hái)有20-30年(nián)才退休的投资者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有(yǒu)一套完整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价体系，通(tōng)过该体系(xì)的(de)评价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出(chū)产品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略产品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资(zī)者可以根据(jù)自身投(tóu)资目标和风险承(chéng)受(shòu)能力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健类(lèi)产品，通过(guò)严格控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足(zú)，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可维持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期(qī)性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收(shōu)益(yì)的(de)客户，可以配(pèi)置一定(dìng)高比(bǐ)例资(zī)金在权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)也认为，个人养老金产品具(jù)有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度(dù)，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报(bào)，资(zī)产配置不(bù)可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相(xiāng)关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满足(zú)投资者的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道(dào)网(wǎng)点(diǎn)和客(kè)户众(zhòng)多的(de)银行等(děng)机(jī)构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的发展，可(kě)以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售(shòu)机(jī)构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养(yǎng)老基金服(fú)务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非(fēi)“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机(jī)构或者每家机(jī)构(gòu)可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产品销售范围，在(zài)养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可(kě)为客(kè)户(hù)提(tí)供的(de)养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提(tí)供基于客户(hù)需(xū)求(qiú)和画(huà)像的(de)养老(lǎo)规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负(fù)责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想在券(quàn)商端(duān)参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银(yín)行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业(yè)务(wù)流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难(nán)以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个(gè)人养老金(jīn)配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升(shēng)客户体验(yàn)；给(gěi)予券商在多(duō)样化个人养老金品种的引入(rù)和研发上(shàng)的(de)政策支持，丰富(fù)客户(hù)多元(yuán)化的(de)投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退税比去(qù)年(nián)多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老金业务(wù)，并入了金(jīn)。这一消息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本(běn)来(lái)不想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的(de)数据，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养老金参加人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一(yī)个(gè)月的(de)时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀(pān)升，但是(shì)个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个(gè)人养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人(rén)完成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户的(de)原因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台(tái)了不少吸引客(kè)户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业(yè)务负责人(rén)认(rèn)为，这是一个专业(yè)活，既(jì)需要了解客(kè)户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务(wù)人(rén)员及其所(suǒ)在(zài)机构有(yǒu)比较专(zhuān)业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资(zī)者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业(yè)产品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之(zhī)发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云(yún)在近期举办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛(tán)上(shàng)表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账(zhàng)户人(rén)数占基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人(rén)数比例(lì)低(dī)、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立账户(hù)人数比(bǐ)例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增(zēng)加(jiā)养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给。近日(rì)，国(guó)家金融监督(dū)管理总局已(yǐ)向业(yè)内就(jiù)关于(yú)促进专属商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随着专属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数(shù)量将增(zēng)加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意味着个(gè)人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容(róng)。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风格(gé)账(zhàng)户供客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露的专属(shǔ)商业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个人(rén)养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其(qí)更(gèng)加(jiā)突出的特点，包(bāo)括为退休人(rén)群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的(de)收入(rù)补充(chōng)来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高(gāo)龄(líng)人群储备(bèi)失(shī)能(néng)养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切实(shí)从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的设(shè)计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业(yè)的(de)金融(róng)工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否(fǒu)设计(jì)出充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具(jù)有良好增值(zhí)能(néng)力资产的养老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务(wù)提供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据(jù)客(kè)户需求(qiú)设计出在养老功能(néng)方(fāng)面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计(jì)之中。其(qí)个人养老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议(yì)，参考(kǎo)部(bù)分发达(dá)国(guó)家的(de)经验，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标(biāo)的，更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候做投资选择。这样(yàng)在(zài)开户的时(shí)候就可以(yǐ)形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司总经(jīng)理王玉改近日(rì)表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，多家(jiā)券商还发力(lì)个人养老(lǎo)金账户(hù)以(yǐ)外的(de)个人补充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河(hé)证券已(yǐ)根据在职群体养老规(guī)划(huà)的长期性(xìng)、稳健性、安全性等(děng)特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的流动(dòng)性、安全(quán)性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力争(zhēng)为居(jū)民(mín)提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同(tóng)养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人(rén)养老场景(jǐng)，引(yǐn)入(rù)更(gèng)丰富的养(yǎng)老(lǎo)型(xíng)年金、增(zēng)额(é)终身(shēn)寿等不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评(píng)价(jià)系统。该(gāi)系统可(kě)以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展示客户(hù)委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务(wù)背后的(de)企业(yè)员工和机构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中(zhōng)心已为(wèi)部分(fēn)省市提(tí)供职业(yè)年金的组合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业务(wù)规划(huà)为央(yāng)企与(yǔ)国(guó)企提供企(qǐ)业年(nián)金(jīn)组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告(gào)诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨(zī)询(xún)服(fú)务(wù)，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体系(xì)均是(shì)公司(sī)积极响应国家养(yǎng)老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前公司已初(chū)步建立了(le)个人养老金及(jí)个人(rén)养老金融服(fú)务体系(xì)，充分利(lì)用金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照，为百姓(xìng)提(tí)供更(gèng)加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养老金融服(fú)务。”罗(luó)黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了(le)解，感觉(jué)这(zhè)项制度的(de)普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林(lín)漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了账户并(bìng)没(méi)有存钱，或(huò)存了(le)钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不知道(dào)如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人(rén)养(yǎng)老金制度正式落地(dì)，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务(wù)进展情况(kuàng)如(rú)何？从业(yè)人员在具(jù)体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不(bù)同(tóng)年(nián)龄段的群体会怎样理解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实(shí)地探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商营业部，了(le)解(jiě)个人养老金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部(bù)和国家社(shè)会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台数(shù)据(jù)可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富(fù)管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接(jiē)到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人(rén)咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同(tóng)年(nián)龄(líng)段、均已(yǐ)购买个人养老金产(chǎn)品的(de)朋友后发现，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区(qū)金(jīn)融机(jī)构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强(qiáng)制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这(zhè)部分强制(zhì)储蓄(xù)的钱(qián)即使存长(zhǎng)期也不会(huì)影响她未来的(de)生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)是在基本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一(yī)份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们(men)在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程(chéng)中确(què)实(shí)会考虑到(dào)不同年龄群体的不同需(xū)求和想法，进(jìn)而(ér)更好地“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作不久的(de)年轻(qīng)人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个(gè)人养老金业务取得进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成(chéng)资金(jīn)存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户(hù)但没(méi)存(cún)储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认(rèn)为在个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目(mù)前个人(rén)养老(lǎo)金可以购(gòu)买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户(hù)也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人(rén)员的(de)角(jiǎo)度谈到(dào)了推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持(chí)代销公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募(mù)基(jī)金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的(de)生活和经济(jì)状况才是更重要(yào)的。

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