踩上(shàng)AI风口的三(sān)六(liù)零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚(hūn)也(yě)被(bèi)市场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价和市(shì)值相(xiāng)比，公司的基本面(miàn)较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利(lì)润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一(yī)出，股(gǔ)吧等(děng)平(píng)台投资者炸(zhà)开了(le)锅，不少网(wǎng)友(yǒu)担心公司下周一股价(jià)走(zǒu)势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六(liù)零截至(zhì)3月31日的股东数(shù)达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也(yě)就是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一季度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三六零新(xīn)增(zēng)9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次(cì)报亏(kuī)

　　今年(nián)一季度(dù)继续(xù)亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全(quán)年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板(bǎn)块有三个出现不同程度下(xià)滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联(lián)网(wǎng)广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业(yè)务收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入(rù)为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归(guī)属于上市公司股东的净(jìng)利(lì)润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年(nián)度，三(sān)六零营业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑(huá)。净利润的表现则更差(chà)，除了(le)2019年靠着非经常性(xìng)损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得(dé)9亿元孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损，首季公(gōng)司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则(zé)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司(sī)称(chēng)主要系(xì)营业收入下(xià)降及对联营企(qǐ)业投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一度下(xià)跌9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿的(de)三六(liù)零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因(yīn)三(sān)六零有搜索引(yǐn)擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模(mó)型(xíng)上有天然优(yōu)势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也(yě)在不(bù)同场合、通过不同渠(qú)道(dào)表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝(pù)光(guāng)度甚(shèn)至(zhì)远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这一风口，三(sān)六零(líng)股(gǔ)价(jià)2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算(suàn)起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一(yī)度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价(jià)有(yǒu)所回调(diào)，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一季报(bào)出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投(tóu)资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼镜，开(kāi)始(shǐ)担心下(xià)周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报(bào)记者注意(yì)到，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三六零(líng)的投资者人数大幅(fú)增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万(wàn)户(hù)，几(jǐ)乎连续六个季度(dù)保持基(jī)本不变，但到了今年一季(jì)度末(mò)股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者(zhě)涌入相反，一季度以股权投资机构(gòu)为代表(biǎo)的十大股东却在逢(féng)高大幅减持。十(shí)大股东名单(dān)显示，一季(jì)度“北京中关(guān)村资本基金管(guǎn)理(lǐ)有限公(gōng)司-北(běi)京中发助力壹号(hào)投资基金（有限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按(àn)一季度均价(jià)计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六(liù)零(líng)新增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把其(qí)投资企业、造车新势力之一(yī)的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营(yíng)实体为“合纵汽(qì)车(chē)”）营(yíng)业收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公(gōng)告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已(yǐ)经超过(guò)百亿，达(dá)到超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六零(líng)曾公(gōng)告，放弃对(duì)哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零(líng)私募基(jī)金拟将其持有(yǒu)的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对应的(de)增资额为10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到(dào)了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又发布对外投(tóu)资(zī)进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股(gǔ)东方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽(qì)车股份制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六零发布(bù)《关(guān)于(yú)对外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财(c孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗ái)务(wù)数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值(zhí)会否进一步下(xià)调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的(de)账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额(é)14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元(yuán)。

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