今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明星基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报(bào)表示，一(yī)季(jì)度在人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞(fēi)涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅(fú)度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度(dù)基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)另外(wài)一(yī)只基(jī)金诺安(ān)成(chéng)长并没(méi)有(yǒu)太大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季(jì)度毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算(suàn)力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯片需(xū)求(qiú)的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进(jìn)一(yī)步(bù)的(de)制裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基(jī)金的(de)规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅(fú)，这一规(guī)模(mó)暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局(jú)、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的(de)兴(xīng)全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报(bào)、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗育、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高的(de)部分制造(zào)业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了(le)我(wǒ)们(men)的预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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