在(zài)投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日(rì)本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模(m善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思ó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互(hù)联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数(shù)的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是(shì)经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关(guān)注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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