5月(yuè)9日晚间，A股上市公司金证股份(fèn)发布的一则(zé)公(gōng)告，在期货圈刷屏。

　　公告显示(shì)，金(jīn)证股份正在筹划发行股份及支(zhī)付现金购买(mǎi)上海文华财经(jīng)资(zī)讯股份有限公司(sī)（下称文华财(cái)经）90.97％股权事项，同时募集配套资金。公司股(gǔ)票将于2023年5月(yuè)10日（星(xīng)期(qī)三）开市起开始停牌，预(yù)计(jì)停牌(pái)时间不超过(guò)10个交易日。

　　文华财经两次(cì)冲击IPO无(wú)果(guǒ)

　　文华财(cái)经(jīng)系头部期货软件(jiàn)商(shāng)。公开资料显示，截至(zhì)2021年年末，文华(huá)财经与国(guó)内(nèi)139家(jiā)期货公司合作，占国内期货公司总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易软件的(de)月活(huó)跃(yuè)用户数(shù)（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身行(xíng)软件的(de)月活(huó)跃(yuè)用户数（MAU）为(wèi)150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但均未能叩开资本市场(chǎng)大门。

　　文华财(cái)经的第(dì)一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文(wén)华财经首次报(bào)送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多的(de)漫长等待后，2018年4月(yuè)，深交所决定终止(zhǐ)审查(chá)，文华(huá)财经(jīng)此(cǐ)次创业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再(zài)次递交招股(gǔ)书(shū)，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文(wén)华财(cái)经申请撤回发行上市(shì)申请文件，深交所决定(dìng)终止对(duì)其首次公开(kāi)发行股票(piào)并在创业板(bǎn)上市的(de)审核。文华(huá)财(cái)经第二次IPO也无(wú)果而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发布的公(gōng)告显(xiǎn)示，本次交易事(shì)项尚处于筹划阶段，公司(sī)目(mù)前正与交易意向方接洽，初步(bù)确(què)定的交(jiāo)易对(duì)方(fāng)包括(kuò)尚(shàng)守哲(zhé)、大连经一(yī)卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏州中新(xīn)兴富新兴产(chǎn)业(yè)投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新(xīn)）、上海经一投资管理合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)上海经一）、上(shàng)海兴富(fù)创(chuàng)业投资(zī)管理中心（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称兴(xīng)富创(chuàng)投）、王凯及杨孝胜，前述交易(yì)对方合计持有标(biāo)的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份表示，根据《上市公(gōng)司重大资产重(zhòng)组管理办法（2023修(xiū)订）》和《贵州海拔高度是多少上海证券交易(yì)所(suǒ)股票(piào)上市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次(cì)交(jiāo)易前，交易对方与公司不存在关联关(guān)系。本次交易完(wán)成后，交易对方尚(shàng)守哲持有公司的股份(fèn)比例预计将超过5％，本次交(jiāo)易预计将构(gòu)成关联交(jiāo)易。本次交易前，公司(sī)无控股股东、实际(jì)控制人；本次交(jiāo)易完成(chéng)后，公司第一大(dà)股(gǔ)东不(bù)会发生(shēng)变化，且不(bù)存(cún)在(zài)实(shí)际支(zhī)配(pèi)公(gōng)司股份(fèn)表决权超过30％的股东，公司仍将无控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人，预(yù)计不构成公司重大资产重组。

　　文华财(cái)经注册资本4000万元(yuán)，实际控(kòng)制(zhì)人为该公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理尚守哲。根据文华财经此前(qián)披露的招股书，截至(zhì)2021年年底，尚守哲对文华财经的直接持(chí)股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过大(dà)连经(jīng)一和上海经一分别控制(zhì)文华财经(jīng)9％和4.95％的股份，合计(jì)控制78.303％的(de)股(gǔ)份。

　　其他交易(yì)对方中，苏州中新、兴富创投、王凯(kǎi)及杨孝胜对文华财经的持股比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有(yǒu)望提升

　　作为金融科技全领域(yù)服(fú)务商，金证股份为证券、基金、银行、期货、信托、交(jiāo)易所、监(jiān)管机构等行业客户(hù)提供(gōng)全技术栈、全产品线解(jiě)决方案，同时与政府机关、互联(lián)网公司合作开展包括智慧城市在(zài)内的数字经济业务。

　　2023年一(yī)季报(bào)显示，报(bào)告期(qī)内，金(jīn)证股份实现营业收入(rù)12.64亿元，较上年同期(qī)增长(zhǎng)2.84％；实(shí)现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净(jìng)利润-5847.16万(wàn)元。报告(gào)期内，金证股(gǔ)份证券经纪(jì)业(yè)务软(ruǎn)件收入较(jiào)上年同期(qī)略有(yǒu)增长，资管机构(gòu)软件收入基本持平。报告期(qī)内，数字经济业务因验收的大型政务项目(mù)成本增幅大于(yú)收入增幅，导致业务毛利率(lǜ)及利润下降。报告(gào)期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同(tóng)期减少2035万元(yuán)，主要是联营企业投资收益减少(shǎo)所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金(jīn)证股份(fèn)总(zǒng)资产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报显示(shì)，报告期内，公(gōng)司(sī)实现营业收入64.78亿元(yuán)，同(tóng)比下降2.52％；实(shí)现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润2.69亿元，同(tóng)比增(zēng)长7.96％。

　　分业务(wù)来看(kàn)，金融行业(yè)业务方面，2022年，金(jīn)证股份实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入23.25亿元，同比增长7.25％。金证(zhèng)股(gǔ)份认(rèn)为，公司(sī)金融行业的增长主(zhǔ)要得益于两方面的因素(sù)：一是公司在证券市场行业占有率(lǜ)基础稳定，核心(xīn)产品需求刚性，公司(sī)加快产品新一(yī)代产品布局、积极推(tuī)进(jìn)项目上(shàng)线验收。二是在资管(guǎn)领域加(jiā)强(qiáng)了资管IT业务发展力度，在多(duō)个(gè)核心产品和(hé)技术上形成领先优势，开始进入收获期。

　　非(fēi)金融行业业务方(fāng)面，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主要包括(kuò)数字经济业务、IT设备分(fēn)销业务及科技园租(zū)赁业务。金证股份解释称，非金融行业的(de)收入下降(jiàng)，主(zhǔ)要由于(yú)公司在数字(zì)经济业务上，不同(tóng)程(chéng)度(dù)受到需求端(duān)的影响，项目跟进(jìn)、工(gōng)程(chéng)实施、验(yàn)收结算审计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年(nián)，金证股份(fèn)综(zōng)合毛利(lì)率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个百(bǎi)分点(diǎn)。其(qí)中，金融行业业(yè)务(wù)毛利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百(bǎi)分点；非(fēi)金融科技业(yè)务(wù)毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的业绩表现上(shàng)，公开资料显(xiǎn)示(shì)，2019—2021年，文华(huá)财经营业收入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公(gōng)司股东(dōng)的(de)净利润分(fēn)别为7843.68万(wàn)贵州海拔高度是多少元、7577.47万元和(hé)8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年(nián)，文华(huá)财经营(yíng)业毛利(lì)分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛(máo)利率分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财经总资产为31708.21万元，所有者权益(yì)为19722.56万元(yuán)，资产(chǎn)负(fù)债率(lǜ)为37.80％。

　　不难(nán)看出(chū)，无(wú)论(lùn)从资产(chǎn)规模和盈利(lì)能力来看，金(jīn)证股份均远(yuǎn)高(gāo)于文华财(cái)经，但文华财(cái)经(jīng)的毛利率显著高于金证(zhèng)股(gǔ)份，无(wú)疑(yí)是(shì)一块优质资(zī)产。

　　有(yǒu)业内人士认为，如果本次交易得以顺利实施，对于金证股份而言，文华财(cái)经的优(yōu)质资产注入后(hòu)，其盈利能力(lì)将进(jìn)一步提升；对于文(wén)华(huá)财经而言，多(duō)年谋(móu)求上市无果后，可以(yǐ)实现“曲线(xiàn)上市”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨晚发布的公告中(zhōng)，金证股份并未披(pī)露具体的(de)交易(yì)细节，例(lì)如(rú)交易(yì)对价(jià)等。公(gōng)告显示，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与主要交易对方就本次交(jiāo)易签署了《意(yì)向协议书》，公司拟(nǐ)向主(zhǔ)要交易对(duì)方(fāng)发行股(gǔ)份(fèn)及支付(fù)现(xiàn)金的方式购买其持有的(de)文华(huá)财(cái)经90.97％的(de)股权。上述(shù)《意向协议书》仅为交易各(gè)方关于本次交易的初步(bù)合作意向，交易各(gè)方(fāng)在(zài)本(běn)次交易中(zhōng)的具体权利义务以及(jí)各项安排以(yǐ)交(jiāo)易各方最(zuì)终(zhōng)签署的正(zhèng)式交易(yì)协议为(wèi)准(zhǔn)。

　　金证股份还进行了风(fēng)险提(tí)示：截(jié)至(zhì)目前，本次(cì)交易仍处于筹划阶段，交易双方尚未签署(shǔ)正式(shì)的(de)交易协议，本(běn)次交易尚需履行(xíng)必要的(de)内部决策程序，并经有权监管机构批准后方(fāng)可正式实(shí)施，本次交(jiāo)易(yì)最(zuì)终(zhōng)能否(fǒu)实施(shī)尚存在较大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今(jīn)年(nián)以来，金证股份(fèn)股价步(bù)入上升通道。截至5月9日收盘，金证股份股(gǔ)价(jià)报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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