财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披(pī)露的(de)一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的(de)受益(yì)标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投资者优(yōu)先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市(shì)场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线(guǒ)，在(zài)A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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