北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了来自全球遭天谴什么意思，天谴什么意思解释各地的(de)投(tóu)资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没(méi)有问题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的(de)价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的(de)“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的(de)价值判(pàn)断而不(bù)是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在(zài)重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季度清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器(qì)行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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