在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基(jī)金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季(jì)度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于(yú)电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据(jù40kg是多少斤)悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其(qí)一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反映40kg是多少斤(yìng)了(le)行业整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材(cái)料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液(yè)库(kù)存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认同这一观点。他预计，储能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国(guó)外家(jiā)储市(shì)场需求预(yù)计会(huì)在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度(dù)处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披(pī)露(lù)的(de)年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速(sù)。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一(yī)季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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