编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新(xīn)能源的大(dà)框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛道(dào)中不断(duàn)寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的(de)，用(yòng)金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石(shí)地(dì)位依(yī)然稳固(gù)，同(tóng)时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第(dì)三方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一(yī)季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从(cóng)第(dì)三升至第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能从第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的(de)高端制造产业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一(yī)个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业处于(yú)落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭(dié)代(dài)以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们(men)就是(shì)中国海(hǎi)油和(hé)中国移动(dòng)，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金(jīn)合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息(xī)技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思前在管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的(de)兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业的(de)持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域(yù)也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关配(pèi)置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被(bèi)划入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持(chí)续(xù)性的(de)表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新(xīn)雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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