财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此(简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前(qián)库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合理分配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调(diào)下，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司(sī)也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格(gé)也(yě)需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的(de)简单(dān)故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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