近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)嘴巴含胸的感觉知乎6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本(běn)和(hé)游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文(wén)化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃(sù)话题，嘴巴含胸的感觉知乎确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意(yì)到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视(shì)频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的(de)“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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