券商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于(yú)股市(shì)良好表现以及去(qù)年(nián)较低(dī)的基数(shù)，行业业绩全面爆发。券商板块也在周五(wǔ)呈(chéng)现集体大(dà)涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券商或上市(shì)主体披露一季(jì)报，至此51家上市券商或上市主(zhǔ)体一季报悉数披(pī)露(lù)，券(quàn)商整体(tǐ)一季度表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)，增速中(zhōng)位数达(dá)214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增(zēng)速较为(wèi)显著(zhù)的(de)有20家，净利增1倍乃至数(shù)倍之多(duō)，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山(shān)西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度(dù)归母净利排(pái)名，新的十(shí)大分别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中(zhōng)国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单(dān)算数(shù)平均计算，中信(xìn)证券(quàn)一(yī)季度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市(shì)对券(quàn)商一季报(bào)的优秀表(biǎo)现给予了正面(miàn)回应(yīng)，4月28日，证券板块指(zhǐ)数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超(chāo)2%；华(huá)西证(zhèng)券(quàn)、中国(guó)银河盘一度涨(zhǎng)停，二者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块连续3个交易日收阳(yáng)线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券商或(huò)上市主体中，50家归母净利(lì)同比增速为正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利增速(sù)超过10倍的有2家(jiā)券商及1家上(shàng)市主体(tǐ)，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券母公司国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增(zēng)速超过(guò)5倍(bèi)的有2家，分别是(shì)国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过(guò)4倍的有3家，分别是兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有(yǒu)4家(jiā)，分(fēn)别是山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的(de)有(yǒu)3家，分(fēn)别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利(lì)扭亏为盈的券商多达9家，分(fēn)别是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南(nán)证券、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘财(cái)股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速为负值(zhí)，分(fēn)别是东方(fāng)财(cái)富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收(shōu)均出现下(xià)滑，公司一季报显(xiǎn)示，报(bào)告(gào)期内公(gōng)司实现(xiàn)营业总收入(rù)为(wèi)2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速(sù)不(bù)如中小券商“夸张(zhāng)”，但头部(bù)券商的业绩表现同样具(jù)有(yǒu)可圈可点之(zhī)处。

　　同比增速超(chāo)过(guò)五成的头部(bù)券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几(jǐ)家头(tóu)部(bù)券(quàn)商及增速(sù在职教育是什么意思，补充在职是什么意思)为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券则以54亿的绝对优势，保持着(zhe)业绩(jì)的稳定性。

　　此外(wài)，上市公(gōng)司(sī)指南针在一季(jì)报中透(tòu)露，2023年一季度麦(mài)高证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)开展取得(dé)一定成(chéng)绩，但(dàn)营业利润仍未(wèi)实现盈利，一定程度上拖(tuō)累了公(gōng)司(sī)整体。

　　十余家券商营收增(zēng)一倍(bèi)以上(shàng)

　　一季度营收规模增(zēng)速方面，51家券商(shāng)中44家(jiā)同比增(zēng)速为正、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其今(jīn)年一季度(dù)同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去(qù)年(nián)同期营收不足亿元的(de)低基数(shù)有关(guān)，其今(jīn)年一季度营收规模为(wèi)7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季(jì)度营收增速超过(guò)2倍(bèi)的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍(bèi)的有10家，分(fēn)别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一(yī)季度营收同(tóng)比下(xià)滑(huá)幅度较大(dà)，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主体分别是(shì)中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名前十(shí)券(quàn)商(shāng)分别(bié)是中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国(guó)泰(tài)君安（92.88亿元）、华(huá)泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头部券商中，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)营收同(tóng)比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以(yǐ)较高的增速杀入营收排名前(qián)十，其(qí)一季(jì)度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券(quàn)反而被挤出前十，招商证券一季(jì)度营在职教育是什么意思，补充在职是什么意思收增速(sù)为28.74%；中信(xìn)证券(quàn)与中信建投(tóu)营(yíng)收增幅(fú)显著较小(xiǎo)，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱(qū)动行(xíng)业业绩高增，这一(yī)观点被卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开源证(zhèng)券(quàn)在解(jiě)读(dú)东方证券一季报时称，东方证(zhèng)券自(zì)营投(tóu)资收(shōu)益11.5亿元，去(qù)年同期(qī)亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末(mò)金融资产(chǎn)规模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱(qū)动一季报高增，全(quán)年盈(yíng)利(lì)增速有望领跑。

　　兴业(yè)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，中信证券加大(dà)杠杆(gān)经营投资致使利息支出有所增长，市(shì)场回暖下投资业务(wù)表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创新业(yè)务能力，看好公司在政策(cè)放松(sōng)预期下实现估值提(tí)升(shēng)。

　　西部证(zhèng)券在关(guān)于国金(jīn)证券的研报中(zhōng)称，自营投资(zī)成为影响国金证(zhèng)券业绩(jì)核(hé)心因素(sù)，一季度自营业务(wù)收(shōu)入(rù)提升至7.16亿元(yuán)，自公司(sī)完成再融资后(hòu)，公司金(jīn)融(róng)投(tóu)资规模稳步提升420亿(yì)元(yuán)较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营(yíng)投资成为影响券商业(yè)绩的(de)核心(xīn)，预期将(jiāng)在(zài)一季(jì)度迎来反转。投(tóu)资业务方面，下半年重(zhòng)点关(guān)注差异化监管的措施(shī)落(luò)地，或将打开头部券商的(de)ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年预期将是(shì)券(quàn)商业绩大幅修复(fù)的一年，尤其是(shì)受到自营(yíng)业务(wù)冲击(jī)大(dà)的公司预期将在年内实现较大幅度的(de)改(gǎi)善。

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