财联(lián)社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一(yī)季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)卅是什么意思，卅是什么意思,读音等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度(dù)我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模型三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年(n卅是什么意思，卅是什么意思,读音ián)之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(卅是什么意思，卅是什么意思,读音chǎng)人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合(hé)在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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