5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了(le)截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超(chāo)千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持(chí)仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个(gè)季(jì)度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度景林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科(kē)之外(wài)的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新的(de)增(zēng)长驱特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比动力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的估(gū)值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们(men)看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋升市(shì)场(chǎng)第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很(hěn)多(duō)票，后面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一(yī)定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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