5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zh1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的(de1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(xiàn)下(xià)跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低(dī)，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然(rán)是(shì)政(zhèng)策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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