衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局(jú)公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续(xù)第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季(jì)度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不(bù)明(míng)船只的自动(dòng)全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被(bèi)关闭(bì)并频(pín)繁改变航(háng)线。在(zài)伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局(jú)的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言(yán)人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和(hé)机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投(tóu)资者和(hé)商界(jiè)人士的密(mì)切关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，两(liǎng)人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政客和(hé)他们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的(de)决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视(shì)频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰(lán)前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压(yā)力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价表现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主(zhǔ)导原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预测在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市(shì)场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假和美国(guó)夏(xià)季出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃钻(zuān)井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的(de)减产将很(hěn)快到(dào)来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期(qī)原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较(jiào)强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青等(děng)品种也(yě)出现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低(dī)200克等于多少毫升水，200克是多少ml水点，环比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月(yuè)俄(é)罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船(chuán)燃(rán)加(jiā)注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。200克等于多少毫升水，200克是多少ml水

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检修导致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油(yóu)在(zài)基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来(lái)旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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