5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，阴肖是指哪几个肖国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的(de)买方机(jī)构之一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大(dà)持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连(lián)续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均(jūn)处于震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从(cóng)全(quán)行业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业(yè)竞(jìng)争格局趋阴肖是指哪几个肖缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅(fú)低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能(néng)还需(xū)要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金(jīn)进场的(de)情(qíng)况之下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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