为了让(ràng)自己的限售股解禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了(le)一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董(dǒng)事长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个(gè)证券账户(hù)，利用资(zī)金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披(pī)露的(de)信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控(kòng)制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部(bù)分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其他(tā)市场资(zī)金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占(zhàn)市(shì)场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期(qī)末持(chí)股量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维(wéi)没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏(kuī)分(fēn)配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不(bù)一致(zhì)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易(yì)行为(wèi)承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否合谋、部分账户的(de)控(kòng)制(zhì)关(guān)系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复(fù)核，对当事人及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与(yǔ)了(le)本案行为；上述行(xíng)为(wèi)的实质是操纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武有(yǒu)共同(tóng)影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户交易(yì)“新美星”客观(guān)上为(wèi)后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明(míng)土(tǔ)和(hé)李传武(wǔ)的违法期间与蒋(jiǎ法西斯国家有哪几个ng)维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区别对待各方(fāng)账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会认为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武上述(shù)行为违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零三条所(suǒ)述的操(cāo)纵(zòng)证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美(měi)星(xīng)上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽(zé)广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者(zhě)决策(cè)产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错(cuò)，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易(yì)流水、资金(jīn)流水及相关银行(xíng)账户流水，结合(hé)何德(dé)平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系(xì)家(jiā)庭(tíng)共同(tóng)财(cái)产，可(kě)以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美(měi)星股票。当事(shì)人所提(tí)相(xiāng)关理由不(bù)具有事(shì)实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作(zuò)为(wèi)上市公司实际控制人(rén)，未如实告知上市公(gōng)司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息(xī)披露(lù)违法行为(wèi)，对(duì)何德平给(gěi)予警(jǐng)告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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