分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联(lián)性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入(rù)评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)读西的字有哪些，读喜的字有哪些市场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符(fú)合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归(guī)本(běn)源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动投资于(yú)流(liú)动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的(de)平(píng)均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人读西的字有哪些，读喜的字有哪些(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人(r读西的字有哪些，读喜的字有哪些én)每月(yuè)从重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评(píng)估重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依(yī)据风险应对预(yù)案等(děng)对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对(duì)于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如(rú)可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的(de)货币规模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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