华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报(bào)告做空印(yìn)度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中(zhōng)指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付股息(xī)。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得的资金向老投资(zī)者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济(jì)结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险的情况下(xià)才(cái)是(shì)可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次报告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各(gè)自的(de)资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的(de)支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时(shí)后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公(gōng)开(kāi)披露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的(de)激进主义投资(zī)已经很好(hǎo)地证明了(le)这一点。我们定期(qī)将我们(men)的(de)维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位(wèi)持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机(jī)构也(yě)坐(zuò)不住了(le)！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空(kōng)报(bào)告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的(de)个(gè)人(rén)净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以色(sè)列(liè)的(de)救护车(chē)急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列(liè)证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年(nián)在(zài)新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Mo拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系tors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位(wèi)。去年(nián)7拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转为做空推特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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