财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海车(chē)展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信(xìn)心(xīn)，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前(qián)暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括(kuò)电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列(liè)材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历(lì)过(guò)复杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情(qín奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗g)况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过(guò)的事(shì)。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗示，这一轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗的海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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