AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的快速(sù)发(fā)展为全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化(huà)的(de)重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来发(fā)展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批(pī)生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的b没带罩子让捏了一节课感受eta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàn没带罩子让捏了一节课感受g)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人没带罩子让捏了一节课感受工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季(jì)度(dù)也(yě)进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新(xīn)的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术(shù)全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能(néng)技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并未(wèi)加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史上的一(yī)次(cì)重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未(wèi)来关(guān)注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而(ér)应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业绩(jì)的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。

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