金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走出(chū)了(le)泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市(shì)主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近(jìn)33年的新高(gāo)，同时也(yě)是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日本(běn)可能正接近十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金(jīn)是(shì)不可(kě)或缺(quē)的力量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集(jí)团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本股票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大规(guī)模(mó)的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部(bù)门仍然(rán)是日本股票的最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成(chéng)为日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴(bā)菲特的出手，成为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前(qián)五大贸易公司每(měi)家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商(shāng)事、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本(běn)五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露(lù)可以看出，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票比(bǐ)在(zài)美(měi)国以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了(三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因le)日本(běn)五大商社，并(bìng)暗(àn)示将进(jìn)一步投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容(róng)易理解(jiě)，我们(men)可能和这(zhè)五(wǔ)家公司都(dōu)有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购股票，我(wǒ)们也(yě)能(néng)很(hěn)好地理解(jiě)他们所拥有的一大(dà)堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件事(shì)情一开(kāi)始我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特(tè)日本(běn)之行的(de)部分原因是为(wèi)了向这些公司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因(yīn)为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还(hái)有其(qí)他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的还有美(měi)国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本市三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因(shì)场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部(bù)出炉(lú)。日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国(guó)著名投资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开(kāi)始大量持(chí)股的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上(shàng)涨到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持(chí)有股票的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重(zhòng)仓(cāng)的美国苹(píng)果和美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在(zài)研报中指出在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也(yě)被认为(wèi)将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并(bìng)没有完全(quán)失(shī)去竞争优势，与此同时(shí)，在国际格局大(dà)变(biàn)化的(de)背景下(xià)，日(rì)本经济的边际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示在新的地缘政治(zhì)格局下，日(rì)本在(zài)亚太格(gé)局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同(tóng)时(shí)日本(běn)在芯(xīn)片(piàn)等(děng)产业发(fā)展中野(yě)心勃(bó)勃(bó)，这都成为(wèi)了(le)边际上的重要变量。仔细观察日(rì)本(běn)的经济脉络(luò)，我们(men)也(yě)会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的原因，也暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略(lüè)显僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景下反而(ér)成为了“避风港”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力的下(xià)滑趋势固然(rán)不可(kě)避免，但良好的医疗体(tǐ)系以及人工智能的(de)发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩(suō)的风险(xiǎn)在一定程(chéng)度上出现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续(xù)推动企业(yè)经(jīng)营能力的改善和价值的(de)修复，其中敦促(cù)企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在(zài)今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股价(jià)跌破(pò)净值的情况，发(fā)布《关于实(shí)现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本效(xiào)率(lǜ)从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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