分析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资(zī)产规(guī)模较大(dà)或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者(zhě)投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要(yào)求，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资(zī)研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值(zhí)不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融(róng)市场的流动性(xìng)安(ān)全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元trong>制定风险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对(duì)预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成(chéng)立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什(shén)么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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