上市公司退市(shì)在A股早(zǎo)已不稀奇，但连带着(zhe)可转债(zhài)一起(qǐ)退市却是个(gè)新(xīn)鲜事。5月22日(rì)，*ST搜特因股价连续20个交易日低于1元，触及退市指标(biāo)，公司股票及(jí)其可转债被(bèi)终止(zhǐ)上(shàng)市(shì)，搜特转债或(huò)成为首(shǒu)只因正股退市而强制退(tuì)市的可(kě)转(zhuǎn)债。此外，*ST蓝盾也因触及退(tuì)市指标(biāo)被(bèi)终止上市，其可转债已进(jìn)入退市整理期(qī)，引发投资者对可转债信用风险的(de)担忧。

　　可(kě)转债兼具债券和股票双(shuāng)重属性，自(zì)诞生以(yǐ)来颇(pǒ)受市场欢迎(yíng)。一(yī)个广(guǎng)为流传的(de)说法是，可转债“下有(yǒu)保底，上不封顶(dǐng)”，即上涨时(shí)有“股(gǔ)性”加油(yóu)，下跌(diē)时(shí)有“债(zhài)性”托底(dǐ)，投资者“进可攻退(tuì)可守”，几乎(hū)稳赚不赔(péi)。在可转债30多年(nián)发(fā)展中，此(cǐ)前一直未(wèi)出现因正(zhèng)股退市而退市(shì)的(de)情况，也(yě)未发生过实质性违约事件。

　　随着搜特转债等(děng)的退市(shì)，零违约历(lì)史或将被打破，可转债信用风险浮出水(shuǐ)面。虽说可转债退(tuì)市后(hòu)，依然可(kě)以执(zhí)行赎(shú)回和回售等条款，但由于(yú)大(dà)多(duō)数上(shàng)市公司是因经营不善导(dǎo)致(zhì)退市，财务(wù)状(zhuàng)况并不乐观，资不(bù)抵债、拿不出钱进行赎(shú)回的可能(néng)性较大。而如果启动(dòng)破产重整，公司发行的可转(zhuǎn)债划归为(wèi)普通债权，清偿顺序(xù)相(xiāng)对靠后，刚(gāng)性兑付(fù)亦存在很大不确定性。

　　接连2只可转债退市，投(tóu)资者蓦然发现，“长期稳定的羊(yáng)毛”不稳定了(le)。事实上，可转债prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗退市(shì)并(bìng)非完全出乎(hū)意料，早已在相关规则(zé)中埋下了“伏笔”。根据交易所上(shàng)市规则，上市公司股票被终止上市的，其发(fā)行的可转债及其他(tā)衍生品(pǐn)种(zhǒng)应当终止(zhǐ)上市。过去A股(gǔ)退(tuì)市难、退市少，成(chéng)就了可转(zhuǎn)债30多年零退市、零违约的(de)“神(shén)话”。随(suí)着全面注册制(zhì)改革的持续推进，市场优胜劣汰加快，常态(tài)化退市机制(zhì)正在形成，以上市股为锚的可(kě)转债也跟着出清，违约风险随(suí)之(zhī)上(shàng)升。退市，或将成为可(kě)转债市场新常态。

　　市场在发展，生态在改(gǎi)变，投资者没有(yǒu)理由一成不变，是时候重塑对可转债的认知了。投资者要改变(biàn)“闭眼买债”的(de)路径依(yī)赖(lài)，学会(huì)优择品种，规避风(fēng)险。在选择债券时，要理(lǐ)性评估正(zhèng)股基本面、成长性、估(gū)值水(shuǐ)平以及发债公(gōng)司偿债能力等，防范债券退市、违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)；在取舍标的时，应远离正(zhèng)股业绩(jì)表现(xiàn)不佳、估值较(jiào)低、退市风险较高的标的，而选择正股经营效(xiào)益良好(hǎo)、估值合(hé)理(lǐ)且(qiě)随市场下跌估值出现压缩的标的(de)。并密(mì)切关注可转债市场风格(gé)变化，及时调整配置比例和结构，学会在市场波动(dòng)中“游泳(yǒng)”。

　　监管也应当跟(gēn)上形势(shì)变化(huà)。目(mù)前关于可转债的(de)退(tuì)市处理(lǐ)还有(yǒu)不少空白和盲点，监管部(bù)门应尽快(kuài)打齐补(bǔ)丁(dīng)，给予市场明确预期。比如，可进一步(bù)明确(què)可转债(zhài)在退市后是否(fǒu)仍(réng)存在交易可能(néng)、是否还拥有转股功能等。同时，应加强对可转(zhuǎn)债的风险防控，强化发行(xíng)前(qián)的信用评级，对(duì)于信用资质较弱的(de)公(gōng)司，可考虑提高担保资产与(yǔ)回售条款等相关要求，适当提升(shēng)准(zhǔn)入门(mén)槛，以更好保护投(tóu)资(zī)者利益。

　　全面(miàn)注册制(zhì)下，证券市场将迎来全方位、根本(běn)性的变化。过去一些(prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗xiē)“无脑买(mǎi)入”“跟风(fēng)买入”的简单套路行不(bù)通了，一(yī)些规则制度上(shàng)的短板不能视而不见(jiàn)了。各市场参(cān)与主体还需(xū)顺时应势，调(diào)整包(bāo)括可(kě)转债(zhài)在内(nèi)的投资方法，完善配套(tào)制度，提升风险意识，共促A股市场(chǎng)健康稳(wěn)定(dìng)发(fā)展。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗