五一长假(jiǎ)期间，全球(qiú)市(shì)场并不平静，一场(chǎng)大风暴即将到来。

　　美国加州(zhōu)金(jīn)融保(bǎo)护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）周一(yī)表示(shì)，监管机构已接管了第一共和(hé)银(yín)行，这是本轮(lún)美国银行(xíng)业危(wēi)机中第四家倒下的银行，同时也是美国(guó)历(lì)史上第二大的破产(chǎn)银行(xíng)。此前我们多次强调，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机远(yuǎn)未结束，只(zhǐ)是暂时(shí)止血而已。现在来看，第一共和银(yín)行又倒下了。随(suí)着经济的衰退，银(yín)行的资产将持续(xù)减值(zhí)，高息又会令其成本抬(tái)升(shēng)，银行的(de)经(jīng)营将持(chí)续(xù)恶化，新一轮银行业危机将(jiāng)再度爆发。

　　美国债务(wù)上限问(wèn)题(tí)再度成(chéng)为焦点，美国政府债务规模将于19日触及31.4万亿美元的法定限额，财长耶伦呼吁国会尽快采(cǎi)取行(xíng)动，再次提高债务上限，避免政府部门停(tíng)摆及可能(néng)出现的债务(wù)违约。当地时间4月26日，美国国(guó)会(huì)众议院(yuàn)投票通过债务上限法案。这项法案提议(yì)提(tí)高美国31.4万亿美元的债务上限，以换(huàn)取大幅削减(jiǎn)政府支出。该(gāi)法案规定，联邦政府债(zhài)务上限将提(tí)高(gāo)1.5万亿美元；联邦政府预算(suàn)年均(jūn)增长需控制(zhì)在1％。不(bù)过拜登将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的(de)债务上限方案。白(bái)宫称众(zhòng)议(yì)院共和党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和(hé)条件的情(qíng)况下(xià)打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。两党在提(tí)高债务上(shàng)限问题(tí)上(shàng)分歧很大，陷入僵(jiāng)局，这加剧了美债(zhài)违约的风险。

　　美国财政部长耶伦(lún)当地时(shí)间5月(yuè)1日(rì)致(zhì)函众议(yì)院议长麦(mài)卡锡和其(qí)他高级议(yì)员，她在信中表示，美国政(zhèng)府(fǔ)可能(néng)“最(zuì)早(zǎo)在6月(yuè)1日”发生债务违约，这将是(shì)美国历史上的(de)首次债(zhài)务违约。高盛认为，政府(fǔ)这回付不起“账单”的风险恐怕是2011年以(yǐ)来(lái)最(zuì)高的一次。美(měi)国政府债务已逼近31.4万亿(yì)美元(yuán)，而美(měi)国去年国内(nèi)生(shēng)产总值约(yuē)23万(wàn)亿(yì)美元，这(zhè)意(yì)味着负债(zhài)率约达130％。美(měi)国(guó)一直在玩儿这(zhè)种(zhǒng)借新(xīn)还旧的(de)把(bǎ)戏，债务雪球越滚越(yuè)大。如果(guǒ)美元霸权仍在，美国可以一直这样(yàng)玩儿下(xià)去。但当前美元出(chū)现(xiàn)信用危机，全球掀起(qǐ)去美元(yuán)化浪潮，游(yóu)戏很可能即将结束(shù)了。想借(jiè)新来还旧(jiù)，但新债没人买(mǎi)了，也就玩儿不(bù)转了，最终债务违约就(jiù)只是时(shí)间(jiān)问(wèn)题了。

　　全球经济衰退正(zhèng)在路(lù)上，有(yǒu)全球经淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀济(jì)“金丝雀(què)”之称的(de)韩国，2022年贸易逆差(chà)不仅创(chuàng)下472亿美元的历史新高，而(ér)且是自2008年全球(qiú)金(jīn)融危机以来(lái)，时隔14年，再度(dù)出现贸易逆(nì)差。今年第(dì)一季度韩(hán)国出口同比下(xià)降(jiàng)12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要(yào)由于(yú)芯(xīn)片出口(kǒu)疲软。3月份韩国(guó)出口较去(qù)年同(tóng)期减少13.6％至 551.2亿美(měi)元(yuán)，降(jiàng)幅较2月的7.5％明显扩大(dà)，且为连续第六(liù)个月下(xià)降。其中，占韩国(guó)出口五分之一的半导体项目暴减35％，反映存储(chǔ)器芯片(piàn)价格(gé)下(xià)跌，且需求(qiú)疲乏。此外，3月(yuè)份韩国对(duì)中国的出口骤降33％。马斯克称(chēng)自己在特斯拉、Starlink和推(tuī)特之间，一(yī)个人掌握的(de)实时(shí)全球经济数据可能比任何人(rén)都多，他(tā)称温和的衰退已经出(chū)现。

　　金融(róng)危机的本(běn)质是债务危(wēi)机，因为信(xìn)贷会产生周期。有(yǒu)借就要有还(hái)，借钱的时候扩(kuò)大支出刺(cì)激经济增长，而还钱的时候要缩减支出又使得(dé)经济下(xià)滑。在高息背景下，偿债成(chéng)本上升，资(zī)产价格下跌，违约率(lǜ)就(jiù)将激增，债务危机就(jiù)将(jiāng)引(yǐn)爆。2008年，全(quán)球债务(wù)总量约为83万亿(yì)美元，全球GDP总量为64万(wàn)亿美元，约(yuē)为GDP的(de)1.3倍；而(ér)2022年，全球债务总量达(dá)到300万亿美元，GDP总量(liàng)为101万亿美元(yuán)，大(dà)约是全球GDP的3倍。也(yě)就(jiù)是说，当前全球债务(wù)规模是2008年(nián)的3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值(zhí)是(shì)2008年(nián)的2.3倍。因此(cǐ)，本(běn)轮(lún)金融危机一旦爆发，将超越(yuè)08年。

　　从美(měi)股(gǔ)走势来看，标普指数期(qī)货虽然在5月1日(rì)再创新高(gāo)，但次日即(jí)大幅回落，反弹(dàn)大概(gài)率已(yǐ)经结(jié)束了(le)。从月线来看，标普(pǔ)指(zhǐ)数(shù)是大级别的B浪平台(tái)型反弹，B-c已(yǐ)经(jīng)走完(wán)5浪(làng)，即(jí)新(xīn)一轮C下跌将展开。这(zhè)将是(shì)月(yuè)线级别的下跌(diē)，幅度会很(hěn)大。

　　从欧股来看，欧洲50指(zhǐ)数局部出现破位反抽(chōu)，5月2日再(zài)度中阴创新(xīn)低，预示见顶(dǐng)的(de)可(kě)能性已经非常大。欧股目前仍(réng)处于(yú)高位(wèi)，这一次见顶(dǐng)很可能是(shì)历史性的大顶，未来下(xià)跌空间(jiān)巨大(dà)。此前我们已经强烈建议有权限的投资(zī)者做空欧股(gǔ)。

　　从大(dà)宗商品来看，原油在欧佩克减产后出(chū)现大幅反(fǎn)弹，但目(mù)前已(yǐ)经再(zài)度掉头(tóu)向下。截至(zhì)发文，WTI原油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)已经(jīng)触及70美元，预(yù)计3月低点必将(jiāng)不保，年内恐将跌破60美(měi)元(yuán)，而最终则很可能跌破40美元(yuán)。

　　从国内期货的(de)文(wén)华商品指数来看，去年11月低点已经(jīng)被跌(diē)破(pò)。该指(zhǐ)数自(zì)去年7月以(淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀yǐ)来(lái)已经(jīng)盘(pán)整9个(gè)月(yuè)，一旦下跌(diē)则杀伤(shāng)力巨大(dà)。本轮下跌可看作是C3浪，目标将指(zhǐ)向(xiàng)2020年4月低点，或许(xǔ)年(nián)内到不(bù)了，但也不会(huì)距离(lí)太远，最(zuì)终(zhōng)极目(mù)标则(zé)是将跌(diē)至2008年的低点附近。

　　对于全球空头而言，等这个机(jī)会已(yǐ)经很久了，金融危机本轮早就该爆发的，但由于(yú)美联储的无限(xiàn)量QE，危机被(bèi)一(yī)再推后。但该来(lái)的(de)总会来(lái)，大放(fàng)水是一剂毒药，迟到的危机将更加猛烈！本轮危机将是对全球的一次暴(bào)力(lì)去杠杆，将(jiāng)重建(jiàn)世界经济新秩(zhì)序。百年大变局不是说着玩(wán)儿(ér)的，我们将再度见证(zhèng)历史(shǐ)！

　　你(nǐ)说的金融(róng)危机在哪里？怎(zěn)么(me)还不出(chū)现(xiàn)？哪里有什(shén)么金融危机？空头一直都(dōu)活在(zài)被质疑和嘲(cháo)笑的阴影下(xià)。虽然(rán)多(duō)年以来，金融危机(jī)一直没有出现，每当(dāng)你(nǐ)认(rèn)为它要(yào)出现的(de)时候，最终却发现它还是没有来，总是在希望与失望中不断轮回。但无论如(rú)何，我一直(zhí)都相信超越(yuè)08年的世纪(jì)金融(róng)危机一定会(huì)爆发(fā)，我会像(xiàng)等初恋一样去等(děng)待它的到来。

　　你忘了，划(huà)过伤口的冷风，在(zài)放手时刻眼泪会掉落(luò)。你(nǐ)睡了，可时间它依然走着；你怕了，恍然抬头梦(mèng)却醒了。你会静默，手握(wò)着星火(huǒ)等在至暗时(shí)刻；你被击破，当熟(shú)悉(xī)呢喃又穿透(tòu)耳朵。一个一个走过，一个一个(gè)错(cuò)过，一(yī)遍(biàn)一遍来(lái)过，一次一次放过，一声一声(shēng)笑着，一(yī)声一声(shēng)吼着(zhe)，一幕一幕闪着刺痛我。因为(wèi)享受着它的灿烂，因为忍受着它的腐(fǔ)烂。你(nǐ)说别爱(ài)啊，又(yòu)依依不舍。所以生(shēng)命啊(a)，它苦涩(sè)如(rú)歌。想(xiǎng)不想看花海盛开？想不想看燕子归(guī)来？如(rú)果都回不来(lái)，那么我该(gāi)为(wèi)了(le)谁而存在？

　　胜利(lì)终(zhōng)将属于永不言弃，对真理执着追求的人。雪崩将至，这一次，大(dà)空头(tóu)必将一(yī)战封神！

　　一定要看(kàn)到花开，你一(yī)定等燕子归(guī)来，想着他们都会回来，你誓(shì)死为了这些而(ér)存在……（公 号“中产投资”）

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